点击数：12912024-07-15 00:00:00 泉源: jxf吉祥坊·[中国]官方网站
一、焦点逻辑
手艺：螺纹10合约周线级别震荡偏弱，，，，，上方阻力3630周围，，，，，3720为多空分界点；；；；；；下方支持3480-3500区域；；；；；；铁矿09合约周线级别震荡，，，，，855-860区间强阻力，，，，，大周期坚持震荡，，，，，下方支持805至前低790周围；；；；；；
铁矿：中性偏弱，，，，，增铁水驱动削弱，，，，，高库存压力展现，，，，，绝对估值角度，，，，，偏震荡区间上沿；；；；；；
螺纹：中性，，，，，供需两弱，，，，，需要淡季平稳波动；；；；；；
热卷：中性偏弱，，，，，供应增添，，，，，需求无新增量，，，，，且出口端有走弱迹象；；；；；；
双焦：中性，，，，，煤弱焦炭偏强；；；；；；
利润：偏弱，，，，，即期利润、库存利润环比走弱；；；；；；
宏观：中性，，，，，本周重点关注三中全会政策释放，，，，，以及6月、上半年经济数据；；；；；；
结构性：偏弱，，，，，钢厂亏损加剧，，，，，关注配比端转变；；；；；；
综合来看：成材：看法维持稳固，，，，，宏观方面，，，，，本周三中全会，，，，，虽市场无较强预期，，，，，但空头多避险为主；；；；；；工业内随着价钱偏弱运行，，，，，废钢日耗下滑显着，，，，，6月至今日耗下滑近10万吨，，，，，缓解材高供应压力，，，，，但受需求端无强向上驱动，，，，，导致市场情绪偏弱，，，，，工业无矛盾，，，，，市场情绪主导价钱偏弱震荡，，，，，但需要关注电炉谷电本钱3510支持，，，，，强支持高炉动态本钱3480周围；；；；；；无强需求超预期驱动情形下，，，，，上方平电本钱3680-3700区间强压力；；；；；；铁矿：看法稳固，，，，，现在向上无强需求驱动，，，，，向下无负反响危害，，，，，铁矿坚持震荡思绪，，，，，110之上估值偏高，，，，，向下危害来自于钢厂大面积亏损，，，，，换料降配比对价钱的影响（需要重点关注）；；；；；；
焦煤：焦煤现货震荡，，，，，现货偏弱；；；；；；焦炭：现货偏紧，，，，，到成材偏弱，，，，，导致无提涨预期，，，，，一旦成材企稳，，，，，焦炭易涨难跌；；；；；；
废钢：废钢到货近期平稳小幅反弹，，，，，日耗低位企稳反弹；；；；；；废钢角度，，，，，现在暂无向下空间；；；；；；
二、上周市场综述
1）期货
上周螺纹10合约开盘3559，，，，，收于3523，，，，，周度下跌36，，，，，但体现探底回升，，，，，收长下影线；；；；；；铁矿09合约开盘849，，，，，收于827，，，，，周度下跌22；；；；；；周度体现探底回升；；；；；；
2）现货
阻止7月12号，，，，，杭州中天螺纹3450（-50），，，，，上海鞍钢热卷3670（-60），，，，，日照PB粉822（-16），，，，，焦炭山西出厂1800（-）；；；；；；阻止现在螺纹高炉本钱3485-3585，，，，，即期利润-15-50（东北最高）；；；；；；电炉谷电本钱3510，，，，，平电本钱3680；；；；；；全开利润亏损120-200；；；；；；热卷高炉本钱3575-3690，，，，，即期利润-140--25，，，，，利润通过再次大幅缩短，，，，，主要成材价钱下行导致；；；；；；
3）期现
阻止7月12号，，，，，铁矿仓单：混淆仓单853，，，，，09基差14，，，，，贴水PB粉仓单46；；；；；；PB粉基差率5.6%；；；；；；PB粉09基差山东-5（+3）、唐山13（+4）,基差小幅走强；；；；；；
材仓单：螺纹最低抚钢3385；；；；；；热卷最低仓单3690；；；；；；
双焦仓单：焦炭口岸仓单2170，，，，，山西仓单2130；；；；；；焦煤最低仓单蒙五1580、山西中硫1640；；；；；；
三、钢材供需
供应及推演
螺纹：上周螺纹产量高位回落，，，，，减量主要来自长流程钢厂转产，，，，，热卷产量再次走高；；；；；；
总供应：粗钢总产量低于去年同期，，，，，现实供应水平较去年同期周度低38万吨；；；；；；表外：产量略高于去年；；；；；；五大：产量低位一连，，，，，同比低76万吨；；；；；；非五大：产量略高于去年38万吨；；；；；；整体供应近两周平稳波动，，，，，低于去年同期；；；；；；
需求及推演
螺纹：螺纹表需维持平稳波动，，，，，年头至今累计同比-18.6%；；；；；；
热卷：表需小幅走高，，，，，年头至今表需累计同比2.3%；；；；；；
粗钢：总需求累计同比-438万吨，，，，，折-0.8%；；；；；；表外：需求累计同比增1456万吨，，，，，折4.5%；；；；；；五大：需求累计同比-3148万吨，，，，，折-8.5%；；；；；；非五大：需求累计同比增2714万吨，，，，，折13%；；；；；；
库存及推演
螺纹：螺纹合计库存环比微降，，，，，淡季降库，，，，，较去年同期略高17万吨水平；；；；；；
热卷：库存一连高于去年同期47万吨，，，，，库存绝对值水平今年一连高位；；；；；；
总库存：粗钢合计库存高于去年同期423万吨；；；；；；表外库存：高于去年同期269万吨；；；；；；五大库存：高于去年同期250万吨；；；；；；非五大库存：高于去年同期173万吨；；；；；；现在整体库存趋于平稳，，，，，但绝对量远高于去年同期；；；；；；
淡季推理
库存：同比偏高，，，，，但累库幅度有限；；；；；；
需求：钢材总需求、表外需求、非五大需求累计同比幅度均趋于平稳；；；；；；
出口
外洋钢材市场，，，，，美国稳，，，，，欧洲、东南亚地区弱稳，，，，，出口利润走高；；；；；；
7月看法：月度来看，，，，，现在工业压力仍存，，，，，需求缺乏预期，，，，，整体6月建材消耗下滑显着，，，，，非建材外仅热卷维持高位，，，，，但其他材同比增幅不显着；；；；；；成材偏弱下行，，，，，但陪同成材价钱下行，，，，，废钢日耗下降较为显着，，，，，整体在淡季趋于缓解矛盾阶段，，，，，现在向上无显着宏观刺激等政策，，，，，向下库存矛盾积累不显着，，，，，且废钢日耗下滑历程中工业矛盾不大；；；；；；整体对7月思绪偏弱震荡，，，，，无负反响危害；；；；；；但需要注重的是宏观外围危害，，，，，且对中旬的三中全会无较强预期；；；；；；期货价钱围绕下方高炉边际本钱-电炉谷电本钱-电炉平电本钱区间波动（动态来看，，，，，现在划分为3480-3530-3700）；；；；；；
周度：看法维持稳固，，，，，宏观方面，，，，，本周三中全会，，，，，虽市场无较强预期，，，，，但空头多避险为主；；；；；；工业内随着价钱偏弱运行，，，，，废钢日耗下滑显着，，，，，6月至今日耗下滑近10万吨，，，，，缓解材高供应压力，，，，，但受需求端无强向上驱动，，，，，导致市场情绪偏弱，，，，，工业无矛盾，，，，，市场情绪主导价钱偏弱震荡，，，，，但需要关注电炉谷电本钱3510支持，，，，，强支持高炉动态本钱3480周围；；；；；；无强需求超预期驱动情形下，，，，，上方平电本钱3680-3700区间强压力；；；；；；
四、铁矿供需
供应及推演
供应端：全球发货年头至今累计同比增3523万吨，，，，，较去年同期周均高136万吨；；；；；；到港端年头至今45港累计同比增4607万吨，，，，，周均高177万吨；；；；；；国产受价钱以及聚会前清静检查影响，，，，，上周开工泛起大幅下滑；；；；；；供应端6月价钱影响预计在7月中下旬逐渐有减量，，，，，未来几周逐渐体现到发货端；；；；；；
需求及推演
需求端：铁水一连坚持高位小幅走弱；；；；；；需求相对偏高；；；；；；配比端小幅波动；；；；；；
库存及推演
库存端：受6月末矿山发运冲量传导，，，，，口岸显性库存高位小幅波动，，，，，合计库存上周大幅增添，，，，，现在最大压力来自于一连降库幅度偏守旧，，，，，关注现在价钱对供应端的影响，，，，，能否影响三季度初的高发运；；；；；；
价钱影响
实货角度，，，，，印度矿、国产矿边际影响均在115美金以内，，，，，下方非主流矿供应影响台阶划分为100美金、90美金、80美金；；；；；；注（120-100影响2000、100-90影响4000、90-80影响6500、80以内影响9000+），，，，，现在处于第一档；；；；；；
平衡表
凭证现在铁水情形，，，，，港存现在处于高位拐点阶段，，，，，7-8月预估库存小幅下滑，，，，，8月末逐步最先累库；；；；；；
逻辑
7月看法：整体6月铁矿维持在110-100区间。。。。。。供应端，，，，，从拿货角度造成影响，，，，，预计影响到发运和到港在7月中旬后逐步体现；；；；；；现在价钱水平下，，，，，前期高供应压力逐渐缓解；；；；；；需求端，，，，，现在铁水坚持高位水平，，，，，绝对需求支持，，，，，思量到短期暂无大幅负反响危害，，，，，以是钢厂利润获得维持，，，，，低品烂货暂成不了有用供应，，，，，主流资源仍略偏紧，，，，，对100形成支持；；；；；；库存端，，，，，上半年未泛起一连性降库，，，，，绝对库存压力较大，，，，， 制约铁矿价钱上方高度，，，，，整体7月看法底部震荡；；；；；；（危害点：外洋向海内伸张宏观危害泛起负反�。。。。。。⑾蛏锨唇ú哪芊裼谐て诘拘枨螅唬�；；；；整体坚持100-110区间震荡思绪；；；；；；
周度：看法稳固，，，，，现在向上无强需求驱动，，，，，向下无负反响危害，，，，，铁矿坚持震荡思绪，，，，，110之上估值偏高，，，，，向下危害来自于钢厂大面积亏损，，，，，换料降配比对价钱的影响（需要重点关注）；；；；；；
五、双焦
焦煤：焦煤现货震荡，，，，，现货偏弱；；；；；；焦炭：现货偏紧，，，，，到成材偏弱，，，，，导致无提涨预期，，，，，一旦成材企稳，，，，，焦炭易涨难跌；；；；；；
六、废钢
废钢：废钢到货近期平稳小幅反弹，，，，，日耗低位企稳反弹；；；；；；废钢角度，，，，，现在暂无向下空间；；；；；；