点击数：14402024-07-29 09:32:11 泉源: jxf吉祥坊·[中国]官方网站
一、焦点逻辑
手艺：螺纹10合约周线级别破位下行，，，，，，，上方阻力3450周围，，，，，，，小周期阻力3400周围现在趋势偏空 ；；；；； ；铁矿09合约周线级别破位下行，，，，，，，805周围强阻力，，，，，，，大周期震荡偏弱，，，，，，，下方支持整数750至前低730周围，，，，，，，本周陆续最先移仓换月，，，，，，，近月资金减仓为主 ；；；；； ；
铁矿：中性偏弱，，，，，，，库存压力制约价钱上限，，，，，，，铁水需求支持下限 ；；；；； ；
螺纹：中性，，，，，，，供需两弱，，，，，，，需要淡季平稳波动 ；；；；； ；
热卷：中性偏弱，，，，，，，供应增添，，，，，，，需求无新增量，，，，，，，且出口端最先走弱 ；；；；； ；
双焦：中性偏弱，，，，，，，煤弱焦炭偏强，，，，，，，但本周部分钢厂有提降想法 ；；；；； ；
利润：偏弱，，，，，，，即期利润、库存利润环比走弱，，，，，，，基于当下钢厂成材库存压力，，，，，，，磨练意愿增添 ；；；；； ；
宏观：中性偏弱，，，，，，，本周海内政治局聚会短暂支持，，，，，，，中恒久商品走美国衰退逻辑 ；；；；； ；
结构性：偏弱，，，，，，，钢厂亏损加剧，，，，，，，关注配比端转变 ；；；；； ；
综合来看：成材：看法较前期维持稳固，，，，，，，宏观方面近期生意主逻辑美国衰退，，，，，，，商品、美股普跌，，，，，，，关注美股、有色能否企稳 ；；；；； ；工业供需两弱，，，，，，，市场情绪主导价钱偏弱震荡，，，，，，，改国标带来的蝴蝶效应仍向市场伸张，，，，，，，现在已跌破高炉本钱3400以及电炉谷电本钱3450，，，，，，，钢厂在负反响边沿挣扎，，，，，，，基于当下市场以为超跌导致铁水下降，，，，，，，旺季才有向上空间，，，，，，，不然在现在供需名堂、以及没有宏观利好刺激情形下向上难有高度，，，，，，，维持震荡偏弱看法（降铁水后向上才有弹性） ；；；；； ； ；；；；； ；铁矿：看法稳固，，，，，，，现在向上无强需求驱动，，，，，，，向下处于负反响边沿，，，，，，，铁矿坚持震荡思绪，，，，，，，110之上估值偏高，，，，，，，100周围基于高铁水，，，，，，，市场抄底意愿强，，，，，，，向下危害来自于钢厂一连大面积亏损，，，，，，，换料降配比以及负反响对价钱的影响（需要重点关注），，，，，，，现在重点在于材需求 ；；；；； ； ；；；；； ；
焦煤：基于焦炭处于降价周期，，，，，，，焦煤现货支持较弱，，，，，，，现在降价阶段 ；；；；； ；焦炭：现货紧平衡，，，，，，，但现在焦钢利润失衡、叠加有降铁水预期，，，，，，，焦炭现货提降周期，，，，，，，预计周一首轮落地，，，，，，，累计2-3轮 ；；；；； ；
废钢：废钢到货近期平稳，，，，，，，日耗再次走低，，，，，，，高位下滑近11万吨 ；；；；； ；
二、上周市场综述
1）期货
上周螺纹10合约开盘3473，，，，，，，收于3371，，，，，，，周度下跌102，，，，，，，体现大幅下行，，，，，，，周五探底回升 ；；；；； ；铁矿09合约开盘803.5，，，，，，，收于779，，，，，，，周度下跌24.5 ；；；；； ；周度体现宏观发动玄色下杀 ；；；；； ；
2）现货
阻止7月26号，，，，，，，杭州中天螺纹3230（-130），，，，，，，上海鞍钢热卷3500（-110），，，，，，，日照PB粉778（-25），，，，，，，焦炭山西出厂1750（-50） ；；；；； ；阻止现在螺纹高炉本钱3400-3500，，，，，，，即期利润亏损10-140（东北亏损最少） ；；；；； ；电炉谷电本钱3450，，，，，，，平电本钱3510 ；；；；； ；全开利润亏损170-240 ；；；；； ；热卷高炉本钱3480-3550，，，，，，，即期利润亏100-200，，，，，，，利润通过再次缩短，，，，，，，主要成材价钱下行导致 ；；；；； ；
3）期现
阻止7月26号，，，，，，，铁矿仓单：麦克仓单816，，，，，，，09基差18，，，，，，，贴水PB粉仓单46 ；；；；； ；PB粉基差率5.9% ；；；；； ；PB粉09基差山东-1（+1）、唐山15（-1）,基差小幅波动 ；；；；； ；
材仓单：螺纹最低抚钢3155，，，，，，，镔鑫3245 ；；；；； ；热卷最低仓单3520 ；；；；； ；
双焦仓单：焦炭口岸仓单2060，，，，，，，山西仓单2120 ；；；；； ；焦煤最低仓单蒙五1580、山西中硫1610 ；；；；； ；
三、钢材供需
供应及推演
螺纹：产量一连小幅下滑，，，，，，，现在螺纹维持淡季供需两弱时势 ；；；；； ；热卷：产量高位波动 ；；；；； ；
总供应：粗钢总产量略低于去年同期，，，，，，，现实供应水平较去年同期周度低17万吨 ；；；；； ；表外：产量高于去年41万吨 ；；；；； ；五大：产量低位一连，，，，，，，同比低97万吨 ；；；；； ；非五大：产量高于去年80万吨 ；；；；； ；整体供应近期平稳波动，，，，，，，低于去年同期 ；；；；； ；但表外材供应远高于去年 ；；；；； ；
需求及推演
螺纹：螺纹表需维持淡季偏弱，，，，，，，年头至今累计同比-18.4% ；；；；； ；
热卷：表需高位波动，，，，，，，年头至今表需累计同比2.4% ；；；；； ；但近期卷板厂库存压力增大 ；；；；； ；
粗钢：总需求累计同比-479万吨，，，，，，，折-0.8% ；；；；； ；表外：需求累计同比增1517万吨，，，，，，，折4.4% ；；；；； ；五大：需求累计同比-3324万吨，，，，，，，折-8.4% ；；；；； ；非五大：需求累计同比增2845万吨，，，，，，，折12.7% ；；；；； ；
库存及推演
螺纹：螺纹合计库存环比微降，，，，，，，淡季降库，，，，，，，较去年同期持平 ；；；；； ；
热卷：库存一连高于去年同期50万吨，，，，，，，库存绝对值水平今年一连高位 ；；；；； ；
总库存：粗钢合计库存高于去年同期411万吨 ；；；；； ；表外库存：高于去年同期265万吨 ；；；；； ；五大库存：高于去年同期237万吨 ；；；；； ；非五大库存：高于去年同期174万吨 ；；；；； ；虽然近期产量下滑显着，，，，，，，但淡季库存绝对水平坚持同比增量 ；；；；； ；
淡季推理
库存：同比偏高，，，，，，，但近期库存平稳微降，，，，，，，淡季未一连累库 ；；；；； ；
需求：钢材总需求、表外需求、非五大需求累计同比幅度均趋于平稳 ；；；；； ；
出口
外洋钢材市场！� 。。。。。�，，，，美国稳，，，，，，，东南亚追随中国走弱，，，，，，，出口利润走高（海内跌幅较大导致） ；；；；； ；
7月看法：月度来看，，，，，，，现在工业压力仍存，，，，，，，需求缺乏预期，，，，，，，整体6月建材消耗下滑显着，，，，，，，非建材外仅热卷维持高位，，，，，，，但其他材同比增幅不显着 ；；；；； ；成材偏弱下行，，，，，，，但陪同成材价钱下行，，，，，，，废钢日耗下降较为显着，，，，，，，整体在淡季趋于缓解矛盾阶段，，，，，，，现在向上无显着宏观刺激等政策，，，，，，，向下库存矛盾积累不显着，，，，，，，且废钢日耗下滑历程中工业矛盾不大 ；；；；； ；整体对7月思绪偏弱震荡，，，，，，，无负反响危害 ；；；；； ；但需要注重的是宏观外围危害，，，，，，，且对中旬的三中全会无较强预期 ；；；；； ；期货价钱围绕下方高炉边际本钱-电炉谷电本钱-电炉平电本钱区间波动（动态来看，，，，，，，现在划分为3480-3530-3700） ；；；；； ；
周度：看法较前期维持稳固，，，，，，，宏观方面近期生意主逻辑美国衰退，，，，，，，商品、美股普跌，，，，，，，关注美股、有色能否企稳 ；；；；； ；工业供需两弱，，，，，，，市场情绪主导价钱偏弱震荡，，，，，，，改国标带来的蝴蝶效应仍向市场伸张，，，，，，，现在已跌破高炉本钱3400以及电炉谷电本钱3450，，，，，，，钢厂在负反响边沿挣扎，，，，，，，基于当下市场以为超跌导致铁水下降，，，，，，，旺季才有向上空间，，，，，，，不然在现在供需名堂、以及没有宏观利好刺激情形下向上难有高度，，，，，，，维持震荡偏弱看法（降铁水后向上才有弹性） ；；；；； ；
四、铁矿供需
供应及推演
供应端：全球发货年头至今累计同比增3528万吨，，，，，，，较去年同期周均高122万吨 ；；；；； ；到港端年头至今45港累计同比增5224万吨，，，，，，，周均高180万吨 ；；；；； ；国产矿一连走低，，，，，，，近期受价下滑导致，，，，，，，印粉、国产矿供应影响较大，，，，，，，印粉预计下周发货端逐渐有体现，，，，，，，且在8月到港端体现显着 ；；；；； ；
需求及推演
需求端：铁水一连坚持高位小幅波动，，，，，，，一连关注钢厂磨练妄想，，，，，，，预计8月初铁水有减量 ；；；；； ；配比端，，，，，，，块矿下滑显着，，，，，，，球团走高 ；；；；； ；
库存及推演
库存端：上周思量压港下滑，，，，，，，合计库存下降，，，，，，，但显性库存继续走高，，，，，，，现在库存水平限制铁矿绝对价钱上方高度 ；；；；； ；
价钱影响
实货角度，，，，，，，印度矿、国产矿边际影响均在115美金以内，，，，，，，下方非主流矿供应影响台阶划分为100美金、90美金、80美金 ；；；；； ；注（120-100影响2000、100-90影响4000、90-80影响6500、80以内影响9000+），，，，，，，现在处于第一档，，，，，，，通过6月至今价钱影响，，，，，，，预计7月末至8月到港下滑显着（类似4月至5月初） ；；；；； ；
平衡表
凭证现在铁水情形，，，，，，，港存现在处于高位拐点阶段，，，，，，，8月预估库存小幅下滑，，，，，，，9月逐步最先累库 ；；；；； ；
逻辑
7月看法：整体6月铁矿维持在110-100区间。。 。。。。。供应端，，，，，，，从拿货角度造成影响，，，，，，，预计影响到发运和到港在7月中旬后逐步体现 ；；；；； ；现在价钱水平下，，，，，，，前期高供应压力逐渐缓解 ；；；；； ；需求端，，，，，，，现在铁水坚持高位水平，，，，，，，绝对需求支持，，，，，，，思量到短期暂无大幅负反响危害，，，，，，，以是钢厂利润获得维持，，，，，，，低品烂货暂成不了有用供应，，，，，，，主流资源仍略偏紧，，，，，，，对100形成支持 ；；；；； ；库存端，，，，，，，上半年未泛起一连性降库，，，，，，，绝对库存压力较大，，，，，，， 制约铁矿价钱上方高度，，，，，，，整体7月看法底部震荡 ；；；；； ；（危害点：外洋向海内伸张宏观危害泛起负反响！� 。。。。。⑾蛏锨唇ú哪芊裼谐て诘拘枨� ；；；；； ；整体坚持100-110区间震荡思绪 ；；；；； ；
周度：看法稳固，，，，，，，现在向上无强需求驱动，，，，，，，向下处于负反响边沿，，，，，，，铁矿坚持震荡思绪，，，，，，，110之上估值偏高，，，，，，，100周围基于高铁水，，，，，，，市场抄底意愿强，，，，，，，向下危害来自于钢厂一连大面积亏损，，，，，，，换料降配比以及负反响对价钱的影响（需要重点关注），，，，，，，现在重点在于材需求 ；；；；； ；
五、双焦
焦煤：基于焦炭处于降价周期，，，，，，，焦煤现货支持较弱，，，，，，，现在降价阶段 ；；；；； ；焦炭：现货紧平衡，，，，，，，但现在焦钢利润失衡、叠加有降铁水预期，，，，，，，焦炭现货提降周期，，，，，，，预计周一首轮落地，，，，，，，累计2-3轮 ；；；；； ；
六、废钢
废钢：废钢到货近期平稳，，，，，，，日耗再次走低，，，，，，，高位下滑近11万吨 ；；；；； ；