一、焦点逻辑

手艺：螺纹周线级别10合约处于下跌趋势，，，，，现在上方阻力3348，，，，，第二阻力3480周围；；；；；下方支持3021，，，，，第二支持2920；；；；；铁矿周线级别05合约处于下跌趋势，，，，，现在上方阻力754，，，，，第二阻力802.5；；；；；下方支持680，，，，，第二支持641.5。。。。。。

铁矿：中性，，，，，增铁水阶段+近月估值不高+压产预期；；；；；螺纹：中性，，，，，低库存+估值不高+需求不强+烂仓单；；；；；热卷：中性，，，，，中高库存+高产量+反推销+查买单；；；；；双焦：中性，，，，，增铁水阶段+估值不高+买盘削弱；；；；；利润：中性，，，，，上周钢厂利润长流程缩40~50元、短流程利润扩大22元，，，，，现卷螺有40~200元的利润；；；；；宏观：偏空但随时可能转多，，，，，美国对中国综合税率达145%，，，，，中国对美国综合税率125%，，，，，Q2海内经济数据或许率走弱，，，，，在海内宽钱币和财务之前宏观偏空，，，，，出刺激政策之后宏观驱动转多；；；；；结构性：双焦最弱；；；；；

综合来看：成材：周度看法以为钢价短期超跌后偏震荡，，，，，可能在出口下滑后继续下跌，，，，，随后出内需刺激以及行政压产政策而上涨；；；；；铁矿：主要看钢材体现，，，，，钢材出口下滑及行政压产对铁矿都是利空驱动，，，，，仅刺激内需对其是利多驱动，，，，，故铁矿若反弹则做空是最好的选择；；；；；

焦煤：供应增添，，，，，现货买盘削弱，，，，，库存上升，，，，，仓单压制，，，，，驱动偏空；；；；；焦炭：首轮提涨预计能落地，，，，，但涨后增产速率将压制反弹高度；；；；；

废钢：供需双增，，，，，基田自动甩货，，，，，钢厂被动累库，，，，，供需偏空；；；；；

二、上周市场综述

1）期货

上周螺纹10合约开盘3155，，，，，收于3131，，，，，周度下跌100；；；；；热卷10合约开盘3299，，，，，收于3242，，，，，周度下跌118；；；；；铁矿09合约开盘716，，，，，收于708，，，，，周度下跌35.5；；；；；周度体现下跌；；；；；

2）现货

阻止4月11号，，，，，杭州螺纹3170（-70），，，，，北京3160（-80），，，，，上海热卷3250（-100），，，，，日照PB粉762（-24），，，，，焦炭山西出厂1150（-）；；；；；阻止现在螺纹高炉本钱3020~3150，，，，，即期利润100~200；；；；；电炉谷电本钱3144，，，，，平电本钱3280；；；；；谷电利润-87~63；；；；；热卷高炉本钱3095~3255，，，，，即期利润40~150，，，，，长流程利润缩小40~50元，，，，，短流程利润扩大22元；；；；；

3）期现

阻止4月11号，，，，，

铁矿仓单：卡粉783（港存1851万吨），，，，，巴混795（港存346万吨），，，，，09贴水PB粉仓单102；；；；；PB粉基差率13.3%；；；；；PB粉09基差山东54（+11.5）、曹妃甸59（+5.5），，，，，期现价差扩大；；；；；

材仓单：螺纹最低镔鑫3180、沙钢3190；；；；；热卷最低仓单沙钢3270；；；；；

双焦仓单：焦炭天津口岸仓单1440，，，，，山西仓单1475；；；；；焦煤最低仓单山西厂库1015、蒙5原煤1036；；；；；

三、手艺剖析

螺纹

周线级别螺纹10合约处于下跌趋势，，，，，现在上方阻力3348，，，，，第二阻力3480周围；；；；；下方支持3021，，，，，第二支持2920。。。。。。

铁矿

周线级别铁矿09合约处于下跌趋势，，，，，现在上方阻力754，，，，，第二阻力802.5；；；；；下方支持680，，，，，第二支持641.5。。。。。。  

四、钢材供需

价钱

本周钢材均下跌，，，，，中板、带钢、型钢表需季节性最高位、价钱最抗跌；；；；；生意商业战影响出口逻辑以是热卷价钱最弱；；；；；下游品种需求有所回落，，，，，以是同步下跌。。。。。。

成交

本周建材日均成交11.2万吨(-9%)，，，，，板材成交6.6万吨(-10%)，，，，，其他钢材成交11.7万吨(-8%)，，，，，钢材总成交29.5万吨(-9%)。。。。。。本周刚需买盘不错，，，，，但投契买盘少，，，，，同时期现多解正套出货为主。。。。。。

库存

总库存：粗钢合计库存较去年同期低约615万吨，，，，，库销比同期低位；；；；；五大库存：低于去年同期约488万吨，，，，，库销比同期低位；；；；；钢材表内库存历史最低，，，，，去库速率有所放缓。。。。。。

涂镀型带工角槽库存：低于去年同期约100万吨，，，，，库销比同期低位；；；；；其他材库存：低于去年同期约27万吨，，，，，库销比同期中位；；；；；本周角钢、槽钢、型钢厂库增添。。。。。。

建材：合计库存低于去年同期约384万吨，，，，，库销比同期低位；；；；；板材：合计库存低于去年同期约104万吨，，，，，库销比同期中低位；；；；；建材和板材去库速率均边际放缓，，，，，暂时还无压力，，，，，但需关注。。。。。。

供应

总供应：较去年同期高184万吨；；；；；五大：较去年同期高14万吨；；；；；涂镀型带工角槽：较去年同期低14万吨；；；；；其他：较去年同期高184万吨；；；；；表外产量远高于表内，，，，，暂以为是表外基建和出口承接了此部分需求，，，，，但不看好一连性。。。。。。

建材：较去年同期高23万吨；；；；；板材：较去年同期低9万吨；；；；；本周板材利润大幅下滑，，，，，已经低于建材，，，，，预计五大材增产短期会往建材转。。。。。。

需求

粗钢：总需求较去年同期高100万吨；；；；；五大：较去年同期低64万吨；；；；；涂镀型带工角槽：较去年同期低15万吨；；；；；其他：较去年同期高179万吨；；；；；其他材因库存数据缺失，，，，，表需一定虚高，，，，，以为云云高的表需不可一连，，，，，未来两周重点跟踪。。。。。。

建材：较去年同期低48万吨；；；；；板材：较去年同期低15万吨；；；；；板材表需大幅回落，，，，，若出口下滑，，，，，板材表需会进一步回落。。。。。。

出口

本周欧盟涨价、美国持稳，，，，，中国和东南亚下跌；；；；；本周因商业战引发市场担心情绪，，，，，外洋买家多张望，，，，，但海内跌出了出口的性价比，，，，，不过海内制造业交付部分暂停。。。。。。

五、铁矿供需

价钱

本周铁矿现货均下跌，，，，，球团中印球价钱最弱，，，，，精粉中南非粉近两周降库价钱最坚挺，，，，，粗粉中低品仍弱于中高品。。。。。。钢厂仍刚需采购为主，，，，，商业大部分仍维持审慎看法。。。。。。

库存

库存端：总库存较去年同期低724万吨，，，，，中高位水平；；；；；库销较量去年同期低7.2天，，，，，中位水平；；；；；库存一较去年同期低100万吨；；；；；库存二较去年同期高41万吨；；；；；4月发运将季节性下降，，，，，矿石没有大的累库压力。。。。。。

库存端：库存三较去年同期低255万吨；；；；；库存四较去年同期低481万吨；；；；；库存五较去年同期高71万吨。。。。。。4月海飘会季节性下降，，，，，预计下周港存微增，，，，，但4月整体库存转变不大。。。。。。

供应

供应端：4月发运将季节性下滑；；；；；未来周围密港均值2360万吨，，，，，国产矿开工季节性中位水平；；；；；铁矿4月供应匹配237的铁水。。。。。。

需求

需求端：铁水较去年同期高15万吨，，，，，入口日耗较去年高22万吨；；；；；成交季节性低位，，，，，近期港现成交多于美金。。。。。。

六、双焦供需

价钱

本周首轮提涨未落地，，，，，口岸现货报价有下调，，，，，工业预计首轮提涨能落地，，，，，但第二轮不可。。。。。。

海内仍是骨架煤领涨；；；；；蒙煤降价去库，，，，，商业商自动出货；；；；；海运煤澳煤涨价、俄煤微跌。。。。。。焦煤现货市场没有再一连转好，，，，，而是有所降温。。。。。。

成交

本周焦煤日均挂牌量37.7万吨(-9%)，，，，，成交量25.4万吨(-34%)，，，，，流拍量12.4万吨(+289%)。。。。。。本周焦煤现货最先转弱，，，，，下游采购热情有所下降。。。。。。

焦煤：供应小幅增添，，，，，海内煤矿增产，，，，，中下游库存已有所上升、购置意愿下降；；；；；焦炭：供应持稳，，，，，钢厂和焦企库存降、口岸库存增，，，，，焦炭整体库存微增，，，，，预计首轮涨后钢厂和焦化厂会继续博弈；；；；；

七、废钢供需

废钢：供需双增，，，，，日耗已升至54万吨，，，，，基田自动降库，，，，，钢厂被动累库。。。。。。

八、本周市场重点关注及战略

重点关注：

1、工业：1）出口新接和交付情形；；；；；2）钢坯供需；；；；；3）铁水产量；；；；；2、宏观：1）中国3月收支口数据；；；；；2）中国3月投资消耗数据；；；；；

战略：

1、商业：建议出货；；；；；2、期现：强现实弱预期，，，，，基差走扩阶段；；；；；3、套利：卷螺差可小幅缩短。。。。。。