点击数：12702025-04-28 00:00:00 泉源: jxf吉祥坊·[中国]官方网站
一、焦点逻辑
手艺：螺纹周线级别10合约处于下跌趋势，，，，，，，现在上方阻力3348，，，，，，，第二阻力3480周围；； ；；；；下方支持3033，，，，，，，第二支持2920；； ；；；；铁矿周线级别05合约处于下跌趋势，，，，，，，现在上方阻力754，，，，，，，第二阻力802.5；； ；；；；下方支持680，，，，，，，第二支持641.5。。 。。。
铁矿：中性，，，，，，，铁水高位+估值不高+政策预期；； ；；；；螺纹：中性偏强，，，，，，，低库存+估值不高+需求转好+政策预期；； ；；；；热卷：中性偏弱，，，，，，，中高库存+高产量+冷系转弱+出口被毁单；； ；；；；双焦：中性，，，，，，，铁水高位+估值不高+买盘削弱+仓单压制；； ；；；；利润：中性，，，，，，，上周钢厂利润长流程扩大30~50元、短流程利润扩大16元，，，，，，，现卷螺有50~200元的利润；； ；；；；宏观：偏空但随时可能转多，，，，，，，美国对中国综合税率达145%，，，，，，，中国对美国综合税率125%，，，，，，，Q2海内经济数据或许率走弱，，，，，，，在海内宽钱币和财务之前宏观偏空，，，，，，，出刺激政策之后宏观驱动转多；； ；；；；结构性：双焦最弱；； ；；；；
综合来看：成材：周度看法以为钢价短期已经计价部分需求下滑，，，，，，，但未计价即将出台的刺激政策预期，，，，，，，钢价可能进入短的反弹周期，，，，，，，但高产量制约其反弹高度；； ；；；；铁矿：近端强现实或许率难突破，，，，，，，05合约可能维持在750之上，，，，，，，远端若能趁着内需刺激政策而反弹，，，，，，，730-750可进空单；； ；；；；
焦煤：供应增添，，，，，，，现货买盘削弱，，，，，，，煤矿新订单镌汰，，，，，，，仓单压制，，，，，，，但价钱不高导致新空头难进场！� 。。�；； ；；；；焦炭：首轮涨后增产速率将压制反弹高度；； ；；；；
废钢：供需双增，，，，，，，钢厂和基地均五一补库，，，，，，，短期有支持；； ；；；；
二、上周市场综述
1）期货
上周螺纹10合约开盘3080，，，，，，，收于3101，，，，，，，周度上涨25；； ；；；；热卷10合约开盘3181，，，，，，，收于3204，，，，，，，周度上涨23；； ；；；；铁矿09合约开盘702.5，，，，，，，收于709，，，，，，，周度上涨10；； ；；；；周度体现均上涨；； ；；；；
2）现货
阻止4月25号，，，，，，，杭州螺纹3190（+40），，，，，，，北京3160（+30），，，，，，，上海热卷3240（+30），，，，，，，日照PB粉761（+6），，，，，，，焦炭山西出厂1200（-）；； ；；；；阻止现在螺纹高炉本钱3055~3205，，，，，，，即期利润80~180；； ；；；；电炉谷电本钱3186，，，，，，，平电本钱3321；； ；；；；谷电利润-105~32；； ；；；；热卷高炉本钱3130~3290，，，，，，，即期利润50~200，，，，，，，长流程利润扩大30~50元，，，，，，，短流程利润扩大16元；； ；；；；
3）期现
阻止4月25号，，，，，，，
铁矿仓单：卡粉781（港存1832万吨），，，，，，，巴混791（港存347万吨），，，，，，，09贴水PB粉仓单94；； ；；；；PB粉基差率12.4%；； ；；；；PB粉09基差山东52（-4）、曹妃甸61（-2），，，，，，，期现价差缩小！� 。。�；； ；；；；
材仓单：螺纹最低沙钢3230、鄂钢3240；； ；；；；热卷最低仓单沙钢3260；； ；；；；
双焦仓单：焦炭天津口岸仓单1494，，，，，，，山西仓单1529；； ；；；；焦煤最低仓单蒙5原煤1030、山西厂库1035；； ；；；；
三、手艺剖析
螺纹
周线级别螺纹10合约处于下跌趋势，，，，，，，现在上方阻力3348，，，，，，，第二阻力3480周围；； ；；；；下方支持3033，，，，，，，第二支持2920。。 。。。
铁矿
周线级别铁矿09合约处于下跌趋势，，，，，，，现在上方阻力754，，，，，，，第二阻力802.5；； ；；；；下方支持680，，，，，，，第二支持641.5。。 。。。
四、钢材供需
价钱
本周钢材价钱走势分解，，，，，，，螺线终端补库买盘强、库存低，，，，，，，价钱最强；； ；；；；卷带需求强但预期出口可能下滑以是价钱涨幅缺乏螺线；； ；；；；冷轧华东、华中需求一连走弱，，，，，，，价钱最弱；； ；；；；下游钢材针对上周小幅补跌，，，，，，，价钱持稳或小涨。。 。。。
成交
本周建材日均成交12.9万吨(+18%)，，，，，，，板材成交7.7万吨(+15%)，，，，，，，其他钢材成交12.8万吨(+10%)，，，，，，，钢材总成交33.6万吨(+14%)。。 。。。本周涨后投契和终端补库买盘许多，，，，，，，也有反套交货的买单，，，，，，，成交大幅增添。。 。。。
库存
总库存：粗钢合计库存较去年同期低约511万吨，，，，，，，库销比同期低位；； ；；；；五大库存：低于去年同期约419万吨，，，，，，，库销比同期低位；； ；；；；钢材表内库存历史最低，，，，，，，去库速率有所放缓。。 。。。
涂镀型带工角槽库存：低于去年同期约77万吨，，，，，，，库销比同期低位；； ；；；；其他材库存：低于去年同期约14万吨，，，，，，，库销比同期中位；； ；；；；表外钢材维持去库，，，，，，，虽然其他材去库速率放缓，，，，，，，库存中高水平，，，，，，，但暂未感受到库存压力。。 。。。
建材：合计库存低于去年同期约314万吨，，，，，，，库销比同期低位；； ；；；；板材：合计库存低于去年同期约105万吨，，，，，，，库销比同期中低位；； ；；；；建材和板材本周去库放缓，，，，，，，但暂时还无压力。。 。。。
供应
总供应：累计同比增838万吨；； ；；；；五大：累计同比减205万吨；； ；；；；涂镀型带工角槽：累计同比减154万吨；； ；；；；其他：累计同比增1197万吨；； ；；；；本周产量远超市场预期的增添，，，，，，，市场仍预期产量基本见顶，，，，，，，但高位暂可维持。。 。。。
建材：累计同比减305万吨；； ；；；；板材：累计同比增100万吨；； ；；；；本周建材和板材利润差未几，，，，，，，均有几十到一百多不等的利润，，，，，，，但表内需求未显着增添，，，，，，，预计建材和板材产量暂维持目今名堂稳固。。 。。。
需求
粗钢：累计同比增1085万吨；； ；；；；五大：累计同比减19万吨；； ；；；；涂镀型带工角槽：累计同比减80万吨；； ；；；；其他：累计同比增1185万吨；； ；；；；表外需求仍未见转弱，，，，，，，反而是表内的冷热会逐步下滑，，，，，，，空头一直等的需求证伪仍未到来。。 。。。
建材：累计同比减218万吨；； ；；；；板材：累计同比增199万吨；； ；；；；建材表需回落，，，，，，，市场普遍较量担心板材表需，，，，，，，汽车、家电和直接间接出口可能都要下滑。。 。。。不过本周边际转变是华南冷系需求有所回暖，，，，，，，出口的下滑仍未体现出来。。 。。。
出口
本周西欧价钱持稳、中东CFR涨5，，，，，，，出口国仅黑海降10；； ；；；；钢坯出口仍然火爆，，，，，，，海内制造业被毁单的暂未听闻有转好。。 。。。
五、铁矿供需
价钱
本周铁矿现货基本均上涨，，，，，，，粗粉中低品涨幅显着大于中高品，，，，，，，前段时间低品跌多后性价比凸显，，，，，，，钢厂低品采购增添。。 。。。钢厂本周仍主要针对五一补库，，，，，，，买盘起劲，，，，，，，商业大部分仍维持审慎看法。。 。。。
库存
库存端：总库存较去年同期高101万吨，，，，，，，高位水平；； ；；；；库销较量去年同期低4.9天，，，，，，，中位水平；； ；；；；库存一较去年同期低246万吨；； ；；；；库存二较去年同期高101万吨；； ；；；；5月发运将季节性回升，，，，，，，但到港也仅匹配236的铁水，，，，，，，无累库压力。。 。。。
库存端：库存三较去年同期低632万吨；； ；；；；库存四较去年同期低41万吨；； ；；；；库存五较去年同期低33万吨。。 。。。5月发运将季节性回升，，，，，，，但到港也仅匹配236的铁水，，，，，，，无累库压力，，，，，，，本周港存累库不会是趋势性的。。 。。。
供应
供应端：5月发运将季节性回升；； ；；；；5月到港均值2350万吨，，，，，，，国产矿开工季节性中位水平；； ；；；；铁矿5月供应匹配236的铁水。。 。。。
需求
需求端：铁水累计同比增655万吨，，，，，，，入口日耗累计同比增673万吨；； ；；；；成交季节性低位，，，，，，，本周成交放量，，，，，，，近期钢厂五一补库、港现成交多于美金。。 。。。
六、双焦供需
价钱
本周五焦企提倡二轮提涨，，，，，，，暂未落地，，，，，，，首轮涨后仓单1500左右，，，，，，，现盘面升水1.5轮，，，，，，，工业以为五一前无法落地第二轮。。 。。。
焦煤现货转弱，，，，，，，海内骨架煤领跌；； ；；；；蒙煤仍是降价去库，，，，，，，商业商自动出货；； ；；；；海运煤价钱窄幅波动。。 。。。焦煤现货市场有所降温。。 。。。
成交
本周焦煤日均挂牌量39.6万吨(+5%)，，，，，，，成交量24.1万吨(-4%)，，，，，，，流拍量15.5万吨(+22%)。。 。。。本周焦煤现货偏弱，，，，，，，下游采购热情有所下降，，，，，，，焦企按需采购，，，，，，，煤矿新接订简单般。。 。。。
焦煤：供应小幅增添，，，，，，，库存结构扭转，，，，，，，上周转为累库、下游转为去库，，，，，，，补库意愿弱；； ；；；；
焦炭：供应微增，，，，，，，焦企库存降、钢厂库存降、口岸库存增，，，，，，，焦炭整体库存微增，，，，，，，焦企增产使得其第二轮提涨落地的驱动削弱；； ；；；；
七、废钢供需
废钢：供需双增，，，，，，，日耗维持54万吨，，，，，，，钢厂和基地针对五一补库，，，，，，，库存均上升，，，，，，，短期废钢有支持。。 。。。
八、本周市场重点关注及战略
重点关注：
1、工业：1）压产信息；； ；；；；2）制造业出口情形；； ；；；；3）铁水产量；； ；；；；2、宏观：1）周三中国3月PMI；； ；；；；2）周三美国3月焦点PCE；； ；；；；3）周五美国3月耐用品订单；； ；；；；
战略：
1、商业：持货待涨，，，，，，，盘面730-750区间出货+套保；； ；；；；2、期现：可能进入盘面反弹、基差缩短阶段；； ；；；；