一、焦点逻辑

手艺：螺纹周线级别01合约处于回调趋势，，，，，，，现在上方阻力3222，，，，，，，第二阻力3346；；；；；下方支持3070，，，，，，，第二支持2980；；；；；铁矿周线级别01合约处于反弹趋势，，，，，，，现在上方阻力844，，，，，，，第二阻力869；；；；；下方支持760，，，，，，，第二支持738.5。。。。。。。

铁矿：中性偏弱，，，，，，，美联储降息预期+钢厂利润缩和订单镌汰+国庆补库；；；；；螺纹：中性，，，，，，，累库加速+仓单压制+估值不高；；；；；热卷：中性，，，，，，，制造业可能下滑+限产预期+出口回落；；；；；双焦：中性，，，，，，，供应回升预期+中游自动去库+高价下游接受度降低+国庆补库；；；；；利润：中性，，，，，，，上周钢厂利润螺纹扩大9、热卷缩小1，，，，，，，短流程利润缩小34；；；；；宏观：美国重复生意降息预期，，，，，，，海内期待10月十五五聚会；；；；；结构性：双焦最强；；；；；

综合来看：成材：仓单30万吨以上，，，，，，，非标库存一连上升，，，，，，，9月磨练旺季成色，，，，，，，高供应有压力，，，，，，，但已自高点跌了200多了，，，，，，，驱动偏弱但下跌空间有限；；；；；铁矿：短期钢厂利润缩、订单镌汰、增添低品，，，，，，，是铁水下滑的先兆，，，，，，，但又将面临国庆补库，，，，，，，自身多空交织，，，，，，，走势可能是追随钢材需求和铁水的偏向，，，，，，，之前一直高位震荡没怎么跌，，，，，，，下方空间大一些；；；；；

焦煤：供应内降外增，，，，，，，库存下降，，，，，，，煤矿累库，，，，，，，除口岸和口岸外均去库，，，，，，，中心环节加速出货、下游库存不高、国庆需要补库；；；；；焦炭：供应下滑，，，，，，，库存上升，，，，，，，口岸去库、钢厂和焦企累库，，，，，，，顶装资源仍偏紧。。。。。。。本周焦企利润多扩大2-12元，，，，，，，利润-15~145；；；；；

废钢：供需双降，，，，，，，库存下降，，，，，，，废钢性价比仍然较好，，，，，，，基地和钢厂均去库；；；；；

二、上周市场综述

1）期货

螺纹01合约上周收3160，，，，，，，本周收3143，，，，，，，周涨53；；；；；热卷01合约上周收3346，，，，，，，本周收3340，，，，，，，周跌6；；；；；铁矿01合约上周收787.5，，，，，，，本周收789.5，，，，，，，周涨2；；；；；焦煤01合约上周收1151，，，，，，，本周收1158.5，，，，，，，周涨7.5；；；；；焦炭01合约上周收1643，，，，，，，本周收1646.5，，，，，，，周涨3.5；；；；；周度涨跌互现；；；；；

2）现货

阻止9月5号，，，，，，，杭州螺纹3270（-30），，，，，，，北京3190（-20），，，，，，，上海热卷3380（-），，，，，，，日照PB粉782（+3），，，，，，，焦炭山西出厂1380（-）；；；；；阻止现在螺纹高炉本钱3197~3307，，，，，，，即期利润-5~85；；；；；电炉谷电本钱3183，，，，，，，平电本钱3300；；；；；谷电利润-154~38；；；；；热卷高炉本钱3222~3382，，，，，，，即期利润47~157，，，，，，，长流程利润螺纹扩大9、热卷缩小1，，，，，，，短流程利润缩小34；；；；；

3）期现

阻止9月5号，，，，，，，

铁矿仓单：纽曼粉824，，，，，，，PB粉826，，，，，，，01贴水PB粉仓单37；；；；；PB粉基差率4.67%；；；；；PB粉01基差山东-7.5（+1）、曹妃甸0.5（-1），，，，，，，期现基差山东扩、唐山缩；；；；；

双焦仓单：焦炭仓单1680-1730；；；；；焦煤仓单1100-1200；；；；；

三、手艺剖析

螺纹

周线级别螺纹01合约处于回调趋势，，，，，，，现在上方阻力3222，，，，，，，第二阻力3346；；；；；下方支持3070，，，，，，，第二支持2980。。。。。。。

铁矿

周线级别铁矿01合约处于反弹趋势，，，，，，，现在上方阻力844，，，，，，，第二阻力869；；；；；下方支持760，，，，，，，第二支持738.5。。。。。。。

四、钢材供需

价钱

本周钢材价钱均下跌，，，，，，，板材价钱强于建材，，，，，，，因建材库存已加速上升凌驾去年；；；；；下游品种跌幅不已，，，，，，，型钢体现最弱。。。。。。。

成交

本周建材日均成交9.7万吨(+3%)，，，，，，，板材成交7.0万吨(+4%)，，，，，，，其他钢材成交10.5万吨(+9%)，，，，，，，钢材总成交27.2万吨(+5%)。。。。。。。本周前半周因阅兵、成交较少，，，，，，，后半周价钱上涨发动成交转好。。。。。。。

库存

总库存：粗钢合计库存较去年同期低约8万吨，，，，，，，库销比中位；；；；；五大库存：低于去年同期约16万吨，，，，，，，库销比中位；；；；；钢材库存已基本升至去年同期的水平，，，，，，，虽然阅兵竣事后运输的恢复会让部分钢材转至表外下游，，，，，，，但产量也会同步增添，，，，，，，库存压力难缓解。。。。。。。

涂镀型带工角槽库存：低于去年同期约11万吨，，，，，，，库销比中高位；；；；；其他材库存：高于去年同期约19万吨，，，，，，，库销比中高位；；；；；非五大材本周各品种都有差别水平累库，，，，，，，库存升至高位，，，，，，，后面临需求形成磨练。。。。。。。

建材：合计库存高于去年同期约86万吨，，，，，，，库销比高位水平；；；；；板材：合计库存低于去年同期约102万吨，，，，，，，库销比升至中位；；；；；本周加速累库放缓、库销比加速上升，，，，，，，建材库存已经凌驾去年同期水平，，，，，，，无论是仓单照旧现实库存都有压力。。。。。。。

供应

总供应：累计同比增2661万吨；；；；；五大：累计同比增20万吨；；；；；涂镀型带工角槽：累计同比减111万吨；；；；；其他：累计同比增2752万吨；；；；；本周主要减在铁水，，，，，，，主因阅兵限产，，，，，，，市场较量关注下周复产以及下下周会否继续增产。。。。。。。

建材：累计同比减286万吨；；；；；板材：累计同比增306万吨；；；；；建材产量微降，，，，，，，板材产量大降，，，，，，，主要是阅兵影响了热卷产量，，，，，，，预计下周就将恢复；；；；；

需求

粗钢：累计同比增2381万吨；；；；；五大：累计同比减196万吨；；；；；涂镀型带工角槽：累计同比减136万吨；；；；；其他：累计同比增2714万吨；；；；；本周表需大降，，，，，，，主要是阅兵影响，，，，，，，未来两周需求重点关注；；；；；

建材：累计同比减599万吨；；；；；板材：累计同比增403万吨；；；；；建材需求微降、仍处低位；；；；；板材需求大降，，，，，，，主要是阅兵影响产量，，，，，，，关注下周恢复情形，，，，，，，后面重点关注制造业；；；；；

出口

本周美国、欧盟、东南亚稳、中东涨5，，，，，，，中国稳。。。。。。。出口接单恢复正常，，，，，，，减价对接单有助力。。。。。。。交付量的下滑或许只到9月中旬，，，，，，，此后会回升。。。。。。。

五、铁矿供需

价钱

本周铁矿现货多上涨，，，，，，，精粉体现最强、河北矿选企业复产较慢拖累海内精粉供应，，，，，，，球块涨幅一样平常；；；；；粗粉的低品最强，，，，，，，和低品性价比高以及钢厂利润缩短都有关系。。。。。。。但低品货紧，，，，，，，现实成交占比低品是下滑的。。。。。。。

本周入口利润多缩小，，，，，，，美金市场拿货镌汰，，，，，，，现入口利润低品＞块矿＞中品＞高品。。。。。。。

库存

库存端：总库存较去年同期低1071万吨，，，，，，，中高位水平；；；；；库销较量去年同期低5.4天，，，，，，，中高位水平；；；；；库存一较去年同期低89万吨；；；；；库存二较去年同期高460万吨；；；；；9月到港将季节性回落，，，，，，，后面6周密港可匹配255的铁水。。。。。。。

库存端：库存三较去年同期低1647万吨；；；；；库存四较去年同期高92万吨，，，，，，，同期高位；；；；；库存五较去年同期高113万吨，，，，，，，同期中位。。。。。。。 9月到港将季节性回落，，，，，，，后面6周密港可匹配255的铁水。。。。。。。

供应

供应端：9月发运将季节性回升；；；；；未来6周密港均值2637万吨，，，，，，，国产矿产量微降，，，，，，，主因华东磨练、华北东北限产；；；；；铁矿后面6周供应匹配255的铁水。。。。。。。

供应端：样本烧结矿产量累计同比增558万吨，，，，，，，样本选厂铁精粉产量累计同比增75万吨，，，，，，，样本球团矿产量累计同比增241万吨。。。。。。。烧结产量大降、河北烧结限产，，，，，，，河北烧结日耗下降，，，，，，，烧结矿库存大降；；；；；河北选厂复产、铁精粉产量小幅回升；；；；；铁精粉延续涨价，，，，，，，球团产量下降。。。。。。。

需求

需求端：铁水累计同比增1705万吨，，，，，，，入口日耗累计同比增1143万吨；；；；；成交季节性高位，，，，，，，本周成交下降，，，，，，，钢厂预计后面两周举行国庆补库的现货采购，，，，，，，同时入口利润缩、美金成交也镌汰。。。。。。。

六、双焦供需

价钱

钢厂提倡首轮调降，，，，，，，预计周一落地，，，，，，，落地后仓单1670，，，，，，，工业内预计两到三轮。。。。。。。

焦煤现货大都下跌。。。。。。。内煤一连第周围下跌；；；；；蒙煤通车增，，，，，，，价钱转跌；；；；；海运煤到货增多，，，，，，，口岸拉运稍有好转，，，，，，，价钱窄幅波动。。。。。。。焦煤现货延续分解，，，，，，，内煤一连下跌，，，，，，，蒙煤追随下跌，，，，，，，海运煤价钱变换不大。。。。。。。

成交

本周焦煤日均挂牌量33.1万吨(+23%)，，，，，，，成交量22.9万吨(+8%)，，，，，，，流拍量10.2万吨(+75%)。。。。。。。本周焦煤挂牌增添、流拍上升。。。。。。。洗煤厂和商业商采购趋于审慎，，，，，，，煤矿高价资源签单受阻，，，，，，，库存一连积累。。。。。。。

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焦煤：供应内降外增，，，，，，，库存下降，，，，，，，煤矿累库，，，，，，，除口岸和口岸外均去库，，，，，，，中心环节加速出货、下游库存不高、国庆需要补库；；；；；焦炭：供应下滑，，，，，，，库存上升，，，，，，，口岸去库、钢厂和焦企累库，，，，，，，顶装资源仍偏紧。。。。。。。本周焦企利润多扩大2-12元，，，，，，，利润-15~145；；；；；

七、废钢供需

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废钢：供需双降，，，，，，，库存下降，，，，，，，废钢性价比仍然较好，，，，，，，基地和钢厂均去库。。。。。。。

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八、本周市场重点关注及战略

重点关注：

1、工业：1）铁水产量；；；；；2）旺季需求；；；；；2、宏观：1）周一中国8月收支口数据；；；；；2）周二中国8月金融数据；；；；；3）周三中国8月通胀数据；；；；；4）周四美国焦点CPI数据；；；；；

战略：

1、商业：卖现货，，，，，，，留空单；；；；；2、期现：盘面弱，，，，，，，基差扩；；；；；