玄色市场周报20250922

点击数：8012025-09-22 00:00:00　泉源: jxf吉祥坊·[中国]官方网站

一、焦点逻辑

手艺：螺纹周线级别01合约处于反弹趋势，，，，，现在上方阻力3222，，，，，第二阻力3346；；；；；；；下方支持3070，，，，，第二支持2980；；；；；；；铁矿周线级别01合约处于反弹趋势，，，，，现在上方阻力814，，，，，第二阻力844；；；；；；；下方支持755，，，，，第二支持738.5。。。。。。

铁矿：强现实弱预期，，，，，国庆补库+供应端扰动+港存降；；；；；；；螺纹：弱现实边际转好，，，，，累库放缓+仓单镌汰+估值不高；；；；；；；热卷：强现实转弱，，，，，仓单少+加速累库+相对估值高；；；；；；；双焦：现实转好，，，，，国庆补库+中游投契情绪转好+供应回升+反内卷预期；；；；；；；利润：偏低，，，，，上周钢厂利润螺纹扩大34、热卷扩大24，，，，，短流程利润扩大16；；；；；；；宏观：中美谈判，，，，，周一宣布会，，，，，10月0.5-1万亿政策刺激的预期，，，，，10月十五五聚会；；；；；；；结构性：双焦最强；；；；；；；

综合来看：成材：仓单20-30万吨，，，，，一些大厂的仓单已经转为现货销售，，，，，卷螺强弱切换，，，，，整体钢材累库放缓，，，，，基本面边际好转；；；；；；；铁矿：短期国庆补库+供应端事务扰动+宏观利多预期，，，，，盘面会偏强，，，，，国庆前是空头自动离场、多头博收益的阶段；；；；；；；

焦煤：供应内外双增，，，，，库存上升，，，，，洗煤厂、焦企、口岸累库，，，，，中心环节投契情绪边际转好、下游国庆补库，，，，，本周在途库存显性化；；；；；；；焦炭：供应持稳，，，，，库存上升，，，，，钢厂、口岸累库。。。。。。本周焦企利润多缩小40-50元，，，，，利润-70~65；；；；；；；

废钢：供增需降，，，，，库存上升，，，，，废钢性价比仍然较好，，，，，基地和钢厂均累库；；；；；；；

二、上周市场综述

1）期货

螺纹01合约上周收3127，，，，，本周收3172，，，，，周涨45；；；；；；；热卷01合约上周收3364，，，，，本周收3374，，，，，周涨10；；；；；；；铁矿01合约上周收799.5，，，，，本周收807.5，，，，，周涨8；；；；；；；焦煤01合约上周收1144.5，，，，，本周收1232，，，，，周涨87.5；；；；；；；焦炭01合约上周收1625.5，，，，，本周收1738.5，，，，，周涨113；；；；；；；周度均上涨；；；；；；；

2）现货

阻止9月19号，，，，，杭州螺纹3300（+50），，，，，北京3180（-），，，，，上海热卷3420（+20），，，，，日照PB粉799（+5），，，，，焦炭山西出厂1280（-50）；；；；；；；阻止现在螺纹高炉本钱3154~3264，，，，，即期利润38~128；；；；；；；电炉谷电本钱3206，，，，，平电本钱3323；；；；；；；谷电利润-158~20；；；；；；；热卷高炉本钱3179~3339，，，，，即期利润70~180，，，，，长流程利润螺纹扩大34、热卷扩大24，，，，，短流程利润扩大16；；；；；；；

3）期现

阻止9月19号，，，，，铁矿仓单：纽曼粉844，，，，，PB粉845，，，，，01贴水PB粉仓单38；；；；；；；PB粉基差率4.7%；；；；；；；PB粉01基差山东-8.5（-3）、曹妃甸-5.5（-4），，，，，期现基差缩�。。。。。。�；；；；；；

双焦仓单：焦炭仓单1550-1600；；；；；；；焦煤仓单1120-1250；；；；；；；

三、手艺剖析

螺纹

周线级别螺纹01合约处于反弹趋势，，，，，现在上方阻力3222，，，，，第二阻力3346；；；；；；；下方支持3070，，，，，第二支持2980。。。。。。

铁矿

周线级别铁矿01合约处于反弹趋势，，，，，现在上方阻力814，，，，，第二阻力844；；；；；；；下方支持755，，，，，第二支持738.5。。。。。。

四、钢材供需

价钱

本周钢材价钱涨跌互现，，，，，板材增产加速累库，，，，，卷螺差快速缩短；；；；；；；下游品种分解，，，，，唐山限轧钢对部分品种价钱有刊行动用，，，，，但管类价钱弱，，，，，对应基建启动慢。。。。。。

成交

本周建材日均成交10.7万吨(+3%)，，，，，板材成交7.6万吨(+4%)，，，，，其他钢材成交11.8万吨(+4%)，，，，，钢材总成交30.0万吨(+4%)。。。。。。本周除建材外的其他钢材成交有放量，，，，，建材期现想出货，，，，，但买盘未几。。。。。。

库存

总库存：粗钢合计库存较去年同期高约178万吨，，，，，库销比中位；；；；；；；五大库存：高于去年同期约132万吨，，，，，库销比中位；；；；；；；钢材库存累库放缓，，，，，虽然高产量，，，，，但国庆下游补库以是库存有从表内转向表外，，，，，累库的压力在放缓。。。。。。

涂镀型带工角槽库存：高于去年同期约40万吨，，，，，库销比中高位；；；；；；；其他材库存：高于去年同期约6万吨，，，，，库销比中高位；；；；；；；本周非五大材仍大都呈累库，，，，，库存处于高位，，，，，钢坯解正套、去库，，，，，商业商反响现实销售不佳。。。。。。

建材：合计库存高于去年同期约192万吨，，，，，库销比高位水平；；；；；；；板材：合计库存低于去年同期约59万吨，，，，，库销比中位；；；；；；；本周建材累库放缓、板材加速累库，，，，，板材最先转弱。。。。。。

供应

总供应：累计同比增3107万吨；；；；；；；五大：累计同比增125万吨；；；；；；；涂镀型带工角槽：累计同比增33万吨；；；；；；；其他：累计同比增2949万吨；；；；；；；本周铁水增、废钢降，，，，，主要是短流程废钢日耗降，，，，，但高铁水加剧成材和质料的价钱分解。。。。。。

建材：累计同比减239万吨；；；；；；；板材：累计同比增365万吨；；；；；；；建材是非流程产量均下降，，，，，板材产量上升，，，，，但中板恢复较慢，，，，，可能是订单转弱；；；；；；；

需求

粗钢：累计同比增2648万吨；；；；；；；五大：累计同比减240万吨；；；；；；；涂镀型带工角槽：累计同比减43万吨；；；；；；；其他：累计同比增2931万吨；；；；；；；本周表需微增，，，，，呈表外好、表内弱名堂；；；；；；；

建材：累计同比减659万吨；；；；；；；板材：累计同比增419万吨；；；；；；；建材需求增、仍处低位，，，，，建材旺季需求水平基本已经定性是较弱；；；；；；；板材需求降，，，，，从产量来看中板需求可能承压，，，，，冷系需求也有转弱，，，，，但暂时只是商业商环节有压力，，，，，还未传导至钢厂；；；；；；；

出口

本周美国稳、欧盟跌5、中东和东南亚涨6-10，，，，，中国涨6。。。。。。8月以来出口接单恢复正常。。。。。。

五、铁矿供需

价钱

本周铁矿现货均上涨，，，，，唐山再次限烧结，，，，，对球块价钱都有拉动，，，，，精粉涨幅适中；；；；；；；粗粉的卡粉和超特价钱最强，，，，，崎岖配照旧好于中品，，，，，但中品已经是最优交割品了，，，，，性价比可能逐步轮动回中品。。。。。。钢厂仍在国庆补库周期中。。。。。。

本周入口利润多扩大，，，，，美金市场拿货增添，，，，，现入口利润低品＞块矿＞中品＞高品。。。。。。

库存

库存端：总库存较去年同期低1457万吨，，，，，中高位水平；；；；；；；库销较量去年同期低10天，，，，，中位水平；；；；；；；库存一较去年同期高4万吨；；；；；；；库存二较去年同期高28万吨；；；；；；；9-10月到港将季节性回落，，，，，后面6周密港可匹配254的铁水。。。。。。

图片

库存端：库存三较去年同期低1665万吨；；；；；；；库存四较去年同期低12万吨，，，，，同期高位；；；；；；；库存五较去年同期高188万吨，，，，，同期中位。。。。。。 9-10月到港将季节性回落，，，，，后面6周密港可匹配254的铁水。。。。。。

供应

供应端：9月发运将季节性回升；；；；；；；未来6周密港均值2588万吨，，，，，国产矿产量微增，，，，，主因东北和华东前期磨练的矿恢复正常生产；；；；；；；铁矿后面6周供应匹配254的铁水。。。。。。

供应端：样本烧结矿产量累计同比增576万吨，，，，，样本选厂铁精粉产量累计同比增142万吨，，，，，样本球团矿产量累计同比增268万吨。。。。。。烧结产量继续回升，，，，，入炉比微降，，，，，烧结矿库存下降；；；；；；；选厂继续增产、铁精粉产量回升；；；；；；；球团产量小幅继续回升，，，，，球团溢价继续上行，，，，，入炉比下降。。。。。。

需求

需求端：铁水累计同比增1947万吨，，，，，入口日耗累计同比增1439万吨；；；；；；；成交季节性高位，，，，，本周成交增添，，，，，最近矿价上涨以是钢厂补库是疏散着买，，，，，同时可能由于金布巴的事以是美金市场买盘再起。。。。。。

六、双焦供需

价钱

钢厂二轮调下降地，，，，，落地后仓单1550-1600。。。。。。周四有焦企提第一轮涨价，，，，，暂未大面积发函和落地。。。。。。现盘面升水干熄焦2轮，，，，，湿熄焦3轮。。。。。。

焦煤现货大都上涨。。。。。。内煤低硫主焦领涨，，，，，终止一连五周下跌；；；；；；；蒙煤通关回升至高位，，，，，但下游补库、买盘增添；；；；；；；海运煤量价均转好。。。。。。焦煤现货共振转好，，，，，焦点一是国庆补库，，，，，二是中游投契情绪转好。。。。。。

成交

本周焦煤日均挂牌量31.9万吨(-16%)，，，，，成交量29.7万吨(+9%)，，，，，流拍量2.1万吨(-81%)。。。。。。本周焦煤挂牌镌汰、成交大增、流拍大降。。。。。。本周下游补库和中游投契双重加持，，，，，现货体现较好，，，，，煤矿最近新签了半个月的订单。。。。。。

七、废钢供需

废钢：供增需降，，，，，库存上升，，，，，废钢性价比仍然较好，，，，，基地和钢厂均累库。。。。。。

八、本周市场重点关注及战略

重点关注：

1、工业：1）铁水产量；；；；；；；2）钢材库存；；；；；；；3）铁矿港存2、宏观：1）周一中国9月LPR；；；；；；；2）周四美国8月耐用品订单初值；；；；；；；3）周五美国8月焦点PCE；；；；；；；4）周六中国8月规上利润；；；；；；；

战略：

1、商业：盘面短期偏强，，，，，持货待涨；；；；；；；2、期现：盘面强，，，，，基差缩；；；；；；；

3、持有多煤空矿

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