一、焦点逻辑
手艺：螺纹周线级别震荡偏弱，，，，，上周跌破大级别均线支持3680周围，，，，，现在上方强压力3680，，，，，短期阻力3620周围； ；；；；；；铁矿01合约周线级别震荡走势，，，，，短期阻力850，，，，，强支持800； ；；；；；；
铁矿：偏强，，，，，库存角度自身偏强，，，，，受限于钢厂利润大幅压缩，，，，，磨练一直增添，，，，，需求边际走弱； ；；；；；；
螺纹：中性，，，，，低供应、弱需求，，，，，旺季靠近尾声，，，，，暂无较强驱动； ；；；；；；
热卷：偏弱，，，，，供应、库存偏高，，，，，压力较大，，，，，现在关注减产情形，，，，，再找板材供应平衡点； ；；；；；；
双焦：中性，，，，，焦煤价钱边际走弱，，，，，随着本周山西去4.3焦炉预计现货稳； ；；；；；；
利润：偏弱，，，，，现在钢厂即期利润周全亏损（全品种、全区域），，，，，部分钢厂算质料库存有小幅利润，，，，，陆续被动减产正在爆发； ；；；；；；
宏观：海内中性，，，，，中东时势对原油绕动加大； ；；；；；；
结构性：偏弱，，，，，钢厂利润压缩，，，，，性价比间往返替换； ；；；；；；
综合来看：
成材：月度看法稳固，，，，，周度来看，，，，，第一周钢厂利润继续大幅压缩，，，，，但磨练力度远低于预期，，，，，废钢边际减量对材供应端影响有限，，，，，一连制约成材价钱弹性，，，，，思量全区域全品种坚持亏损，，，，，预计向下空间有限，，，，，坚持震荡偏弱看法稳固； ；；；；；；
铁矿：月度看法稳固，，，，，周度来看，，，，，铁矿库存继续下降、钢厂利润继续压缩，，，，，上周后期价钱企稳后钢厂订单虽有好转，，，，，但现金流一连恶化，，，，，制约质料现货价钱弹性； ；；；；；；10月来看价钱成材不泛起极端向下跌幅，，，，，铁水很难下破240水平，，，，，预计集中磨练会爆发在11月，，，，，现在质料紧缺与钢厂抗亏损能力的博弈，，，，，预计铁矿震荡走势； ；；；；；；
双焦：焦煤：受工业情绪转差，，，，，叠加期货下行，，，，，焦煤期现解套出货，，，，，隐形库存投放市� 。。。 。。。。�，，，，个体煤种边际走弱； ；；；；；；但绝对库存水平仍偏低，，，，，预计价钱震荡； ；；；；；；焦炭：上周第三轮提涨博弈中，，，，，焦化厂、钢厂亏损面积普遍扩大，，，，，本周20号山西去4.3米焦炉产能，，，，，预计短期现货稳，，，，，关注钢厂亏损扩大后对证料的压力； ；；；；；；
废钢：废钢到货近期维持平稳反弹，，，，，现在电炉平电本钱约3800周围； ；；；；；；随着钢厂亏损扩大，，，，，废钢需求边际走弱，，，，，废钢价钱小幅回调； ；；；；；；
二、上周市场综述
1期货
上周螺纹01合约开盘3670，，，，，收于3620，，，，，周度下跌50，，，，，较节前下跌70； ；；；；；；铁矿01合约开盘848，，，，，收于842，，，，，周度下跌6，，，，，较节前下跌10； ；；；；；；整体体现成材破位下行，，，，，铁矿震荡偏弱走势； ；；；；；；
2现货
阻止10月13号，，，，，杭州中天螺纹3710（较节后-80），，，，，上海鞍钢热卷3730（较节后-60），，，，，日照PB粉925（较节后-9），，，，，焦炭山西出厂2100（较节前持平）； ；；；；；；阻止现在螺纹高炉本钱3760-3870，，，，，即期利润普遍亏100-170； ；；；；；；电炉平电本钱3800，，，，，全开利润亏损60-300； ；；；；；；热卷高炉本钱3840-3900，，，，，即期利润亏损150-270； ；；；；；；现在除冷轧外，，，，，钢厂即期利润周全亏损（全品种、全区域），，，，，部分钢厂算质料库存有小幅利润，，，，，陆续被动减产正在爆发； ；；；；；；
3期现
阻止10月13号，，，，，铁矿仓单：昆巴959，，，，，主流中高品仓单在960-985区间，，，，，01基差122，，，，，PB粉基差率17.5%； ；；；；；；PB粉01基差山东83（-6）、唐山105（-3），，，，，节后现货弱于期货； ；；；；；；材仓单：螺纹最低抚钢3645、镔鑫3725、凌钢3755； ；；；；；；热卷最低仓单3750； ；；；；；；双焦仓单：焦炭山西仓单2478，，，，，口岸仓单2431； ；；；；；；焦煤最低仓单蒙5仓单1990； ；；；；；；
三、铁矿供需
供应及推演
供应端：1、上周发货大幅下滑，，，，，减量主要来自巴西季度初低位影响； ；；；；；；2、45港到港大幅下滑，，，，，累计同比高约3043万吨； ；；；；；；3、四大矿到港累计同比高约950万吨； ；；；；；；国产矿累计高于去年； ；；；；；；前三季度供应端入口增量约3000万吨，，，，，国产矿季节性下滑，，，，，合计供应阶段性高位回落； ；；；；；；
需求及推演
需求端：上周铁水小幅下滑，，，，， 减产力度弱于预期，，，，，支持铁矿需求； ；；；；；；配比端块矿高位回落，，，，，球团配比低位反弹，，，，，烧结小幅波动； ；；；；；；
库存及推演
库存端：上周合计库存一连大降，，，，，主要受高铁水需求支持，，，，，现在铁矿绝对库存16年以来最低水平，，，，，以现在245以上日均铁水来看，，，，，10月累库难度较大，，，，，若泛起库存拐点需要铁水降至240以下； ；；；；；；
平衡表
平衡表较上期无转变，，，，，重点关注钢厂磨练力度； ；；；；；；
10月铁矿主要逻辑：铁矿自身基本面来看，，，，，库存极低，，，，，节后钢厂小幅补库，，，，，支持现货价钱； ；；；；；；但钢厂利润角度，，，，，现在处于被动减产临界点，，，，，陆续磨练增添，，，，，假期铁水247水平仍然偏高，，，，，预计节后一周降至245水平； ；；；；；；10月中旬前铁矿偏紧名堂稳固，，，，，震荡走势； ；；；；；；基于目今低库存基数，，，，，全球高本钱矿100-110区间绝对支持； ；；；；；；以及铁水相对降幅有限，，，，，需要关注10月下旬磨练增添后质料被动跟降后的买点（暂时参考铁水235、或掉期100-110区间）； ；；；；；；向上高度进入淡季前难施展想象力，，，，，但后期进入11月中旬至12月后将预期主导向上； ；；；；；；
月度看法稳固，，，，，周度来看，，，，，铁矿库存继续下降、钢厂利润继续压缩，，，，，上周后期价钱企稳后钢厂订单虽有好转，，，，，但现金流一连恶化，，，，，制约质料现货价钱弹性； ；；；；；；10月来看价钱成材不泛起极端向下跌幅，，，，，铁水很难下破240水平，，，，，预计集中磨练会爆发在11月，，，，，现在质料紧缺与钢厂抗亏损能力的博弈，，，，，预计铁矿震荡走势； ；；；；；；
四、钢材供需
供应及推演
螺纹：上周产量小幅下滑，，，，，现在维持250以上水平，，，，，供应端中性，，，，，完全匹配现在需求水平； ；；；；；；
热卷：产量回落，，，，，节后卷板产线磨练增添，，，，，预计未来一连小幅下降； ；；；；；；
钢联五大：产量低位，，，，，表内供应偏低，，，，，与弱需求匹配； ；；；；；；
钢协口径：钢材总供应旬度环比基本持平，，，，，刚协口径高供应下滑显着； ；；；；；；
供应角度现在表内材维持低位，，，，，卷板产量高位下滑，，，，，表外材边际减量，，，，，相识来看，，，，，现在减量大都来自废钢端； ；；；；；；
需求及推演
螺纹：表需远低于往年假期，，，，，螺纹需求误差； ；；；；；；热卷：表需略高于去年，，，，，但绝对值偏低，，，，，节后首周钢材终端需求体现偏弱； ；；；；；；五大：表内五大材表需处于往年低位水平； ；；；；；；钢协口径累计同比增量约3144万吨； ；；；；；；从成材需求端来看，，，，，节后受价钱下行，，，，，终端情绪走弱，，，，，周后期终端放量补库，，，，，但整体需求水平低于去年同期； ；；；；；；
库存及推演
螺纹：合计库存略高于去年，，，，，现在仍是供需两弱时势，，，，，螺纹暂未较强驱动； ；；；；；；
热卷：库存中性偏高，，，，，库销比同期高位； ；；；；；；
五大：表内五大材库存趋于平稳小幅下滑，，，，，库销比中性； ；；；；；；
钢协：钢厂财务库存季节性走势，，，，，合计库存低于去年； ；；；；；；
出口
外洋市� 。。。 。。。。�，，，，东南亚、欧洲、中国FOB追随海内价钱下滑，，，，，美国价钱节后持稳，，，，，现在买单出口仍有利润，，，，，但通例出口利润为负，，，，，节后价钱下跌后出口订单并未放量，，，，，维持平稳； ；；；；；；现在出口上方压力折海内价钱3850周围； ；；；；；；
10月钢材主要逻辑：
整体来看，，，，，海内宏观中性偏弱，，，，，地产端体现弱势，，，，，制造业企稳，，，，，外洋假期原油、黄金暴跌，，，，，市场情绪误差，，，，，美国9月非农数据超预期，，，，，导致市场对11月加息预期增添，，，，，制约大宗商品价钱； ；；；；；；工业端，，，，，海内需求体现误差，，，，，进入10月，，，，，旺季逐步边际走弱，，，，，板材假期累库幅度偏大，，，，，钢厂大面积亏损，，，，，逐步减产阶段，，，，，出口端对需求边际支持； ；；；；；；现在来看高供应、库存积累中，，，，，对成材价钱形成制约，，，，，质料偏紧名堂未改本钱支持，，，，，整体10月对材坚持震荡偏弱名堂； ；；；；；；重点关注：10月钢厂成材累库幅度、减产磨练妄想、出口接单情形； ；；；；；；
月度看法稳固，，，，，周度来看，，，，，第一周钢厂利润继续大幅压缩，，，，，但磨练力度远低于预期，，，，，废钢边际减量对材供应端影响有限，，，，，一连制约成材价钱弹性，，，，，思量全区域全品种坚持亏损，，，，，预计向下空间有限，，，，，坚持震荡偏弱看法稳固； ；；；；；；
五、双焦
焦煤：受工业情绪转差，，，，，叠加期货下行，，，，，焦煤期现解套出货，，，，，隐形库存投放市� 。。。 。。。。�，，，，个体煤种边际走弱； ；；；；；；但绝对库存水平仍偏低，，，，，预计价钱震荡； ；；；；；；
焦炭：上周第三轮提涨博弈中，，，，，焦化厂、钢厂亏损面积普遍扩大，，，，，本周20号山西去4.3米焦炉产能，，，，，预计短期现货稳，，，，，关注钢厂亏损扩大后对证料的压力； ；；；；；；
六、废钢
废钢到货近期维持平稳反弹，，，，，现在电炉平电本钱约3800周围； ；；；；；；随着钢厂亏损扩大，，，，，废钢需求边际走弱，，，，，废钢价钱小幅回调； ；；；；；；