玄色市场周报20231106
点击数：15192023-11-06 00:00:00 泉源: jxf吉祥坊·[中国]官方网站
一、焦点逻辑
手艺：周线螺纹周线级别震荡走强，，，，，，现在下方支持区域3790，，，，，，强支持3740周围；；；；； ；； ；铁矿01合约周线级别向上突破走势，，，，，，支持区域885-900区间；；；；； ；； ；
铁矿：中性偏强，，，，，，库存角度自身偏强，，，，，，钢厂亏损边际好转，，，，，，一连磨练预期削弱，，，，，，需求支持较强；；；；； ；； ；
螺纹：中性，，，，，，旺季靠近尾声，，，，，，现实暂无较强驱动；；；；； ；； ；宏观向上，，，，，，现实关注电炉复产情形；；；；； ；； ；
热卷：中性，，，，，，预期向上，，，，，，现实关注出口接单情形，，，，，，期现库存处置惩罚方法；；；；； ；； ；
双焦：中性偏强，，，，，，焦煤即将进入补库周期，，，，，，焦炭预期本周开启提涨；；；；； ；； ；
利润：中性偏强，，，，，，库存利润边际好转显着，，，，，，随着成材价钱上涨，，，，，，建材库存利润普遍转正；；；；； ；； ；
宏观：偏强，，，，，，中美和谈预期宏观情绪好转；；；；； ；； ；
结构性：偏弱，，，，，，钢厂利润虽有边际恢复，，，，，，但仍处于低位，，，，，，追求高铁水意愿不强；；；；； ；； ；
综合来看：成材：周度看法：月度看法稳固，，，，，，周度来看随着质料支持走强，，，，，，成材追随宏观预期向上修复，，，，，，但现在来看螺纹平电本钱3800周围看能否通过废钢涨价来提升，，，，，，热卷出口制约价钱3850-3900周围虽然接单转差，，，，，，但进入淡季容易预期生意为主，，，，，，现实没有较大压力下，，，，，，宏观预期向上为主；；；；； ；； ；
铁矿：随着钢厂库存利润边际改善，，，，，，钢厂磨练意愿降低，，，，，，关注本周月初前期有磨练妄想钢厂磨练意愿，，，，，，预计对铁矿边际影响有限，，，，，，逢低买铁矿战略稳固，，，，，，向上空间参考成材利润亏损缩小幅度；；；；； ；； ；看法较上周转变不大，，，，，，危害点：电炉复产超预期、热卷出口下滑显着、政策羁系；；；；； ；； ；
焦煤：工业情绪企稳，，，，，，焦化厂现实配煤价小幅下调，，，，，，焦煤端关注年底前补库驱动，，，，，，进入11月焦煤价钱下行危害减�。。 。。。。。�，，，，震荡偏强思绪；；；；； ；； ；
焦炭：首轮提下降地后大宗期现入�。。 。。。。。�，，，，随着焦煤支持较强，，，，，，市场对焦炭重新有了提涨预期，，，，，，预计10号周围第一轮提涨开启；；；；； ；； ；
废钢：废钢到货下滑，，，，，，日耗小幅下滑，，，，，，随着近期电炉利润一连好转，，，，，，预期对废钢形成较强支持，，，，，，预计未来废钢价钱走强；；；；； ；； ；
二、上周市场综述
1）期货
上周螺纹01合约开盘3720，，，，，，收于3805，，，，，，周度上涨85；；；；； ；； ；铁矿01合约开盘892，，，，，，收于924.5，，，，，，周度上涨32.5；；；；； ；； ；整体体现质料受宏观预期转强，，，，，，成材向上，，，，，，质料强势上涨一连破前高；；；；； ；； ；
2）现货
阻止11月3号，，，，，，杭州中天螺纹3920（+120），，，，，，上海鞍钢热卷3870（+50），，，，，，日照PB粉962（+16），，，，，，焦炭山西出厂2000（-100）；；；；； ；； ；阻止现在螺纹高炉本钱3780-3850，，，，，，即期利润亏50到盈利60；；；；； ；； ；电炉平电本钱3800，，，，，，全开利润-40-90；；；；； ；； ；热卷高炉本钱3850-4000，，，，，，即期利润亏损90-210；；；；； ；； ；利润角度电炉利润恢复显着，，，，，，螺纹利润恢复显着强于热卷，，，，，，钢厂库存利润大都转正；；；；； ；； ；
3）期现
阻止11月03号，，，，，，
铁矿仓单：卡粉999，，，，，，主流中高品仓单在1020-1040区间，，，，，，01基差75，，，，，，PB粉基差率11.1%；；；；； ；； ；PB粉01基差山东38（-19）、唐山54（-20），，，，，，基差继续缩短；；；；； ；； ；
材仓单：螺纹最低抚钢3865、镔鑫3935、凌钢3895；；；；； ；； ；热卷最低仓单3890；；；；； ；； ；
双焦仓单：焦炭口岸仓单2495，，，，，，山西仓单2369；；；；； ；； ；焦煤最低仓单蒙5仓单1970；；；；； ；； ；
三、铁矿供需
供应及推演
供应端：1、全球发货季节性同期高位，，，，，，年化同比高约4500万吨；；；；； ；； ；2、45港到港年化同比高约4100万吨；；；；； ；； ；3、四大矿到港年化同比高约1200万吨；；；；； ；； ；国产矿开工节后一连平稳，，，，，，远高于去年水平；；；；； ；； ；今年整体供应端增量切合预期，，，，，，偏高水平；；；；； ；； ；
需求及推演
需求端：铁水上周维持下降，，，，，，凭证调研相识，，，，，，预计本周铁水仍有2万吨降幅，，，，，，预计本周铁水破240，，，，，，但陪同钢厂库存利润好转，，，，，，铁水继续向下驱动削弱，，，，，，预计铁水未来小幅波动；；；；； ；； ；配比角度陪同国产矿供应充裕，，，，，，球团配比反弹显着，，，，，，块矿配比下滑；；；；； ；； ；
库存及推演
库存端：合计库存一连三周止跌企稳反弹，，，，，，但绝对库存历史同期偏低水平，，，，，，库销比同样低位；；；；； ；； ；绝对库存偏低导致市场对年底补库对价钱影响预期增强，，，，，，支持铁矿易涨难跌；；；；； ；； ；凭证现在铁水水平，，，，，，预计本周港存微增100万吨水平；；；；； ；； ；
平衡表
平衡表较上期微调，，，，，，预估年底库存仅高于2016年；；；；； ；； ；
11月铁矿主要逻辑：铁矿自身基本面来看，，，，，，库存极低，，，，，，现实支持较强，，，，，，从整个10月钢厂减产力度来看缺乏预期，，，，，，导致铁矿调解幅度较�。。 。。。。。�，，，，同时制约成材弹性；；；；； ；； ；随着钢厂一连亏损时间较长，，，，，，关注11月初钢厂磨练意愿，，，，，，从现在成材价钱反弹来看磨练预期转弱，，，，，，导致铁矿偏紧时势将会一连，，，，，，易涨难跌；；；；； ；； ；但向上高度需要关注成材体现，，，，，，钢厂利润一连不会改善，，，，，，铁矿向上空间由成材孝顺；；；；； ；； ；
周度看法：随着钢厂库存利润边际改善，，，，，，钢厂磨练意愿降低，，，，，，关注本周月初前期有磨练妄想钢厂磨练意愿，，，，，，预计对铁矿边际影响有限，，，，，，逢低买铁矿战略稳固，，，，，，向上空间参考成材利润亏损缩小幅度；；；；； ；； ；看法较上周转变不大，，，，，，危害点：电炉复产超预期、热卷出口下滑显着、政策羁系；；；；； ；； ；
四、钢材供需
供应及推演
螺纹：供应端近期受电炉利润好转，，，，，，产量恢复显着，，，，，，现在周产量维持在260以上，，，，，，随着近期价钱上涨至平电本钱3800以上，，，，，，预计本周产量继续增添；；；；； ；； ；
热卷：产量小幅反弹，，，，，，近期显着体现钢厂一连磨练意愿降低，，，，，，短期内供应端小幅波动；；；；； ；； ；
钢联五大：表内产量企稳，，，，，，低于去年；；；；； ；； ；
钢协口径：钢材日均产量走高，，，，，，且幅度较大；；；；； ；； ；
随着钢厂库存亏损缩�。。 。。。。。�，，，，钢厂一连磨练意愿降低，，，，，，供应端不打出减产坑，，，，，，单从现实角度难以对材形成较强向上驱动；；；；； ；； ；近期上涨主要宏观驱动为主；；；；； ；； ；
需求及推演
螺纹：表需泛起韧性，，，，，，维持290以上水平，，，，，，比预期偏强；；；；； ；； ；热卷：表需一连好转，，，，，，需求韧性较强；；；；； ；； ；五大：表内五大材表需处于往年低位水平，，，，，，累计同比去年低2.4%；；；；； ；； ；钢协口径累计同比增量约2850万吨，，，，，，增幅2.8%；；；；； ；； ；合计需求端边际转弱，，，，，，但一连有韧性；；；；； ；； ；
带钢：带钢社库小幅回升，，，，，，整体库存高于往年；；；；； ；； ；
库存及推演
螺纹：合计库存较去年基本持平，，，，，，库销比略高于去年；；；；； ；； ；
热卷：高位下滑，，，，，，库销比回归中性，，，，，，需要注重的是卷板库存当中期现占较量大；；；；； ；； ；
五大：表内五大材库存趋于平稳小幅下滑，，，，，，库销比中性；；；；； ；； ；
钢协：钢厂财务库存反弹，，，，，，靠近去年水平；；；；； ；； ；
出口
外洋市�。。 。。。。。�，，，，美国热卷价钱节后低点反弹近80美金，，，，，，欧洲、东南亚追随中国价钱反弹，，，，，，现在现货3850-3900周围买单出口接单压力大，，，，，，近期出口订单下滑幅度也较量显着；；；；； ；； ；
11月钢材主要逻辑：
整体来看，，，，，，10月履历一波弱负反响后，，，，，，钢材再次达弱平衡状态，，，，，，随着宏观情绪好转，，，，，，市场再次走强；；；；； ；； ；工业角度现在仍坚持偏高供应，，，，，，一连视察需求韧性；；；；； ；； ；关于11月，，，，，，预期方面关注中旬中美晤面、政治局聚会等主要宏观政策转变；；；；； ；； ；工业角度，，，，，，随着供应端减产缺乏预期，，，，，，利润一连亏损，，，，，，视察月初钢厂磨练意愿，，，，，，11月虽有宏观预期转好，，，，，，但本轮一连亏损时间较长，，，，，，导致钢厂压力加大，，，，，，关注下游对高价承接意愿，，，，，，一连不看好钢厂利润，，，，，，成材维持震荡看法，，，，，，下方本钱支持，，，，，，向上出口压力；；；；； ；； ；进入中下旬市场最先生意冬储预期，，，，，，基于预期强于现实，，，，，，期货容易走出反套逻辑；；；；； ；； ；
周度看法：月度看法稳固，，，，，，周度来看随着质料支持走强，，，，，，成材追随宏观预期向上修复，，，，，，但现在来看螺纹平电本钱3800周围看能否通过废钢涨价来提升，，，，，，热卷出口制约价钱3850-3900周围虽然接单转差，，，，，，但进入淡季容易预期生意为主，，，，，，现实没有较大压力下，，，，，，宏观预期向上为主；；；；； ；； ；
五、双焦
焦煤：工业情绪企稳，，，，，，焦化厂现实配煤价小幅下调，，，，，，焦煤端关注年底前补库驱动，，，，，，进入11月焦煤价钱下行危害减�。。 。。。。。�，，，，震荡偏强思绪；；；；； ；； ；
焦炭：首轮提下降地后大宗期现入�。。 。。。。。�，，，，随着焦煤支持较强，，，，，，市场对焦炭重新有了提涨预期，，，，，，预计10号周围第一轮提涨开启；；；；； ；； ；
六、废钢
废钢到货下滑，，，，，，日耗小幅下滑，，，，，，随着近期电炉利润一连好转，，，，，，预期对废钢形成较强支持，，，，，，预计未来废钢价钱走强；；；；； ；； ；
供应及推演
需求及推演
需求端：铁水上周维持下降，，，，，，凭证调研相识，，，，，，预计本周铁水仍有2万吨降幅，，，，，，预计本周铁水破240，，，，，，但陪同钢厂库存利润好转，，，，，，铁水继续向下驱动削弱，，，，，，预计铁水未来小幅波动；；；；； ；； ；配比角度陪同国产矿供应充裕，，，，，，球团配比反弹显着，，，，，，块矿配比下滑；；；；； ；； ；
库存及推演