玄色市场周报20231113

点击数：14182023-11-13 08:44:01　泉源: jxf吉祥坊·[中国]官方网站

一、焦点逻辑

手艺：螺纹周线级别震荡向上突破，，，，，，，，现在支持集中在3800-3720大区间；；；；；铁矿01合约周线级别向上突破走势，，，，，，，，支持区域920-870区间；；；；；

铁矿：中性偏强，，，，，，，，库存角度自身偏强，，，，，，，，钢厂亏损边际好转，，，，，，，，一连磨练预期削弱，，，，，，，，需求支持较强；；；；；

螺纹：中性，，，，，，，，旺季靠近尾声，，，，，，，，现实暂无较强驱动；；；；；宏观向上，，，，，，，，现实关注电炉复产情形；；；；；

热卷：中性，，，，，，，，预期向上，，，，，，，，现实关注出口接单情形，，，，，，，，期现库存处置惩罚方法；；；；；

双焦：中性偏强，，，，，，，，焦煤即将进入补库周期，，，，，，，，焦炭预期本周提涨落地；；；；；

利润：中性偏强，，，，，，，，库存利润边际好转显着，，，，，，，，随着成材价钱上涨，，，，，，，，建材库存利润普遍转正；；；；；

宏观：偏强，，，，，，，，中美和谈预期宏观情绪好转；；；；；

结构性：偏弱，，，，，，，，钢厂利润虽有边际恢复，，，，，，，，但仍处于低位，，，，，，，，追求高铁水意愿不强；；；；；

综合来看：成材：建材供需双弱时势，，，，，，，，现在动态供需良性，，，，，，，，板带材从下游接单情形及情绪来看，，，，，，，，高价接受意愿提高，，，，，，，，市场逢低买看法相同，，，，，，，，对价钱形成支持，，，，，，，，下周中美谈判，，，，，，，，宏观预期仍向上，，，，，，，，现在成材价钱有支持，，，，，，，，向上空间看本钱驱动叠加下游泛起接单压力后再震荡；；；；；

铁矿：随着钢厂库存利润边际改善，，，，，，，，钢厂磨练意愿降低，，，，，，，，陪同邻近年底补库，，，，，，，，现实逐渐走强，，，，，，，，预期角度宏观利好预期一直，，，，，，，，叠加对明年绝对库存预期较低，，，，，，，，铁矿驱动向上；；；；；价钱上关注成材接单情形，，，，，，，，以及铁矿绝对价钱上羁系危害；；；；；震荡偏强思绪；；；；；；；；；；

焦煤：工业情绪企稳，，，，，，，，焦炭提涨预期增强，，，，，，，，焦煤端关注年底前补库驱动，，，，，，，，进入11月焦煤价钱下行危害减�。。。。。�，，，，，，，震荡偏强思绪；；；；；

焦炭：近期首轮提涨逐渐酝酿中，，，，，，，，预计下周周全落地；；；；；

废钢：废钢到货平稳反弹，，，，，，，，日耗增添，，，，，，，，近期电炉复产显着；；；；；

二、上周市场综述

1）期货

上周螺纹01合约开盘3805，，，，，，，，收于3879，，，，，，，，周度上涨74；；；；；铁矿01合约开盘927，，，，，，，，收于961.5，，，，，，，，周度上涨34.5；；；；；整体体现质料受宏观预期转强，，，，，，，，成材向上，，，，，，，，质料强势上涨一连破前高；；；；；

2）现货

阻止11月10号，，，，，，，，杭州中天螺纹4010（+90），，，，，，，，上海鞍钢热卷3930（+60），，，，，，，，日照PB粉978（+16），，，，，，，，焦炭山西出厂2000（-）；；；；；阻止现在螺纹高炉本钱3810-3940，，，，，，，，即期利润亏20到盈利100；；；；；电炉平电本钱3850，，，，，，，，全开利润亏30到盈利150；；；；；热卷高炉本钱3880-4020，，，，，，，，即期利润亏损60-180；；；；；利润角度电炉利润恢复显着，，，，，，，，现在峰电有利润；；；；；螺纹利润恢复显着强于热卷，，，，，，，，钢厂库存利润大都转正；；；；；

3）期现

阻止11月10号，，，，，，，，铁矿仓单：卡粉1012，，，，，，，，主流中高品仓单在1035-1050区间，，，，，，，，01基差62，，，，，，，，PB粉基差率9.7%；；；；；PB粉01基差山东17（-19）、唐山34（-20），，，，，，，，基差继续大幅缩短；；；；；材仓单：螺纹最低抚钢3935、镔鑫4015、凌钢3945；；；；；热卷最低仓单3950；；；；；双焦仓单：焦炭口岸仓单2560，，，，，，，，山西仓单2384；；；；；焦煤最低仓单蒙5仓单1980；；；；；

三、铁矿供需

供应及推演

供应端：1、全球发货季节性同期高位，，，，，，，，年化同比高约4600万吨；；；；；2、45港到港年化同比高约4400万吨；；；；；3、四大矿到港年化同比高约1200万吨；；；；；国产矿开工节后一连平稳，，，，，，，，远高于去年水平；；；；；今年整体供应端增量切合预期，，，，，，，，偏高水平；；；；；

需求及推演

需求端：月初铁水上周维持下降，，，，，，，，凭证调研相识，，，，，，，，预计本周铁水企稳小幅反弹至239周围，，，，，，，，现在需求端铁水高位，，，，，，，，支持铁矿需求；；；；；配比角度陪同国产矿供应充裕，，，，，，，，球团配比反弹显着，，，，，，，，块矿配比下滑；；；；；

库存及推演

库存端：合计库存一连周围止跌企稳反弹，，，，，，，，但绝对库存历史同期偏低水平，，，，，，，，库销比同样低位；；；；；绝对库存偏低导致市场对年底补库对价钱影响预期增强，，，，，，，，支持铁矿易涨难跌；；；；；凭证现在铁水水平，，，，，，，，预计本周港存微增100万吨以内；；；；；

平衡表

平衡表较上期无转变，，，，，，，，预估年底库存仅高于2016年；；；；；

逻辑

11月铁矿主要逻辑：铁矿自身基本面来看，，，，，，，，库存极低，，，，，，，，现实支持较强，，，，，，，，从整个10月钢厂减产力度来看缺乏预期，，，，，，，，导致铁矿调解幅度较�。。。。。�，，，，，，，同时制约成材弹性；；；；；随着钢厂一连亏损时间较长，，，，，，，，关注11月初钢厂磨练意愿，，，，，，，，从现在成材价钱反弹来看磨练预期转弱，，，，，，，，导致铁矿偏紧时势将会一连，，，，，，，，易涨难跌；；；；；但向上高度需要关注成材体现，，，，，，，，钢厂利润一连不会改善，，，，，，，，铁矿向上空间由成材孝顺；；；；；

周度看法：随着钢厂库存利润边际改善，，，，，，，，钢厂磨练意愿降低，，，，，，，，陪同邻近年底补库，，，，，，，，现实逐渐走强，，，，，，，，预期角度宏观利好预期一直，，，，，，，，叠加对明年绝对库存预期较低，，，，，，，，铁矿驱动向上；；；；；价钱上关注成材接单情形，，，，，，，，以及铁矿绝对价钱上羁系危害；；；；；震荡偏强思绪；；；；；

四、钢材供需

供应及推演

螺纹：受月初有前期磨练妄想钢厂集中磨练，，，，，，，，导致建材产量大幅下降，，，，，，，，随着建材利润恢复显着，，，，，，，，现在电炉峰电利润恢复，，，，，，，，预计产量阶段见底，，，，，，，，后期小幅反弹；；；；；

热卷：和建材类似，，，，，，，，月初磨练妄想钢厂减产导致产量下降；；；；；

钢联五大：表内产量大幅下滑，，，，，，，，处于往年同期最低水平；；；；；

钢协口径：钢材日均产量高位回落，，，，，，，，较去年同期基本持平；；；；；

随着钢厂库存亏损缩�。。。。。�，，，，，，，钢厂一连磨练意愿降低，，，，，，，，工业内部，，，，，，，，单从现实角度难以对材形成较强向上驱动，，，，，，，，上涨主要来自本钱推动；；；；；近期上涨主要宏观驱动为主；；；；；

需求及推演

螺纹：受降温影响，，，，，，，，表需季节性下滑，，，，，，，，处于往年季节性最低水平；；；；；热卷：表需高位回落，，，，，，，，需求韧性较强；；；；；五大：受降温影响，，，，，，，，表需季节性下滑，，，，，，，，处于往年季节性最低水平；；；；；钢协：表需高位，，，，，，，，钢厂库存一连高温；；；；；

带钢：带钢社库小幅回升，，，，，，，，整体库存高于往年；；；；；

库存及推演

螺纹：合计库存较去年基本持平，，，，，，，，库销比略高于去年；；；；；热卷：库存高位下滑，，，，，，，，库销比回归中性偏高，，，，，，，，需要注重的是卷板库存当中期现占较量大；；；；；

五大：表内五大材库存趋于平稳小幅下滑，，，，，，，，库销比中性；；；；；钢协：合计库存下滑，，，，，，，，钢厂库存略偏高；；；；；

出口

外洋市�。。。。。�，，，，，，，美国热卷价钱节后低点反弹近100美金，，，，，，，，欧洲、东南亚追随中国价钱反弹，，，，，，，，现在现货3900-3950周围买单出口接单压力大，，，，，，，，终端接单好于集料接单；；；；；

11月钢材主要逻辑：

整体来看，，，，，，，，10月履历一波弱负反响后，，，，，，，，钢材再次达弱平衡状态，，，，，，，，随着宏观情绪好转，，，，，，，，市场再次走强；；；；；工业角度现在仍坚持偏高供应，，，，，，，，一连视察需求韧性；；；；；关于11月，，，，，，，，预期方面关注中旬中美晤面、政治局聚会等主要宏观政策转变；；；；；工业角度，，，，，，，，随着供应端减产缺乏预期，，，，，，，，利润一连亏损，，，，，，，，视察月初钢厂磨练意愿，，，，，，，，11月虽有宏观预期转好，，，，，，，，但本轮一连亏损时间较长，，，，，，，，导致钢厂压力加大，，，，，，，，关注下游对高价承接意愿，，，，，，，，一连不看好钢厂利润，，，，，，，，成材维持震荡看法，，，，，，，，下方本钱支持，，，，，，，，向上出口压力；；；；；进入中下旬市场最先生意冬储预期，，，，，，，，基于预期强于现实，，，，，，，，期货容易走出反套逻辑；；；；；

周度看法：建材供需双弱时势，，，，，，，，现在动态供需良性，，，，，，，，板带材从下游接单情形及情绪来看，，，，，，，，高价接受意愿提高，，，，，，，，市场逢低买看法相同，，，，，，，，对价钱形成支持，，，，，，，，下周中美谈判，，，，，，，，宏观预期仍向上，，，，，，，，现在成材价钱有支持，，，，，，，，向上空间看本钱驱动叠加下游泛起接单压力后再震荡；；；；；

五、双焦

焦炭：近期首轮提涨逐渐酝酿中，，，，，，，，预计下周周全落地；；；；；

六、废钢

废钢到货平稳反弹，，，，，，，，日耗增添，，，，，，，，近期电炉复产显着；；；；；

一、焦点逻辑

手艺：螺纹周线级别震荡向上突破，，，，，，，，现在支持集中在3800-3720大区间；；；；；铁矿01合约周线级别向上突破走势，，，，，，，，支持区域920-870区间；；；；；

铁矿：中性偏强，，，，，，，，库存角度自身偏强，，，，，，，，钢厂亏损边际好转，，，，，，，，一连磨练预期削弱，，，，，，，，需求支持较强；；；；；

螺纹：中性，，，，，，，，旺季靠近尾声，，，，，，，，现实暂无较强驱动；；；；；宏观向上，，，，，，，，现实关注电炉复产情形；；；；；

热卷：中性，，，，，，，，预期向上，，，，，，，，现实关注出口接单情形，，，，，，，，期现库存处置惩罚方法；；；；；

双焦：中性偏强，，，，，，，，焦煤即将进入补库周期，，，，，，，，焦炭预期本周提涨落地；；；；；

利润：中性偏强，，，，，，，，库存利润边际好转显着，，，，，，，，随着成材价钱上涨，，，，，，，，建材库存利润普遍转正；；；；；

宏观：偏强，，，，，，，，中美和谈预期宏观情绪好转；；；；；

结构性：偏弱，，，，，，，，钢厂利润虽有边际恢复，，，，，，，，但仍处于低位，，，，，，，，追求高铁水意愿不强；；；；；

综合来看：成材：建材供需双弱时势，，，，，，，，现在动态供需良性，，，，，，，，板带材从下游接单情形及情绪来看，，，，，，，，高价接受意愿提高，，，，，，，，市场逢低买看法相同，，，，，，，，对价钱形成支持，，，，，，，，下周中美谈判，，，，，，，，宏观预期仍向上，，，，，，，，现在成材价钱有支持，，，，，，，，向上空间看本钱驱动叠加下游泛起接单压力后再震荡；；；；；

铁矿：随着钢厂库存利润边际改善，，，，，，，，钢厂磨练意愿降低，，，，，，，，陪同邻近年底补库，，，，，，，，现实逐渐走强，，，，，，，，预期角度宏观利好预期一直，，，，，，，，叠加对明年绝对库存预期较低，，，，，，，，铁矿驱动向上；；；；；价钱上关注成材接单情形，，，，，，，，以及铁矿绝对价钱上羁系危害；；；；；震荡偏强思绪；；；；；；；；；；

焦煤：工业情绪企稳，，，，，，，，焦炭提涨预期增强，，，，，，，，焦煤端关注年底前补库驱动，，，，，，，，进入11月焦煤价钱下行危害减�。。。。。�，，，，，，，震荡偏强思绪；；；；；

焦炭：近期首轮提涨逐渐酝酿中，，，，，，，，预计下周周全落地；；；；；

废钢：废钢到货平稳反弹，，，，，，，，日耗增添，，，，，，，，近期电炉复产显着；；；；；